第八讲财政政策和货币政策教材.pptVIP

第八讲 货币政策与财政政策 本章主要内容 货币政策 财政政策 政策选择及政策配合 关于宏观调控的争论 货币政策工具的选择： 选择控制利率还是控制货币供给？ 利率是资金价格。控制利率等于直接干预市场价格。因此，新古典学派主张央行的职能只是控制货币供给量，使得货币供给满足由于经济增长产生的增加的货币需求。这样，价格水平就能够保持稳定。 货币供给增长不能快于经济增长。“最要紧的事情就是看好货币量”。 第八讲 结束 挤出效应与IS曲线斜率（b不同的比较） b越大IS曲线越平缓，挤出效应越大。b→∞，存在完全挤出，财政政策无效。 反之，b=0，没有挤出，财政政策效果最大。 Y i ● LM IS 2 IS1 Y2 挤出1 ● ● Y1 Y’1 Y’2 ● 挤出2 增加ΔG,IS曲线移动相等水平距离 挤出效应与LM曲线斜率（h不同） h越大LM曲线越平缓，挤出效应越小。h→∞，不存在挤出，财政政策效果最大。 反之，h=0，存在完全挤出，财政政策无效。 Y i ● LM 2 LM1 Y2 挤出1 ● ● Y1 Y’1 Y’2 挤出2 增加ΔG,IS曲线水平移动 IS 2 IS 1 宏观经济政策效果总结 参数选项 政策选项 h=0 LM曲线垂直 h→∞ LM曲线水平 b=0 IS曲线垂直 b→∞ IS曲线水平 αG增大IS曲线变平缓 货币政策 IS斜率固定 效果最大 无效 LM斜率固定 无效 效果最大 效果增大 财政政策 IS斜率固定 无效 效果最大 LM斜率固定 效果最大 无效 效果增大 三、政策选择及政策配合 单一政策选择 1）考虑经济周期：在经济衰退严重时，由于流动性陷阱，货币政策无效，财政政策效果最大。在经济过度繁荣时，财政政策无效，货币政策效果最大。 2）考虑政策时滞：货币政策决策时间（内部时滞）短，但传导过程（外部时滞）长；财政政策决策时间（内部时滞）长，但传导过程（外部时滞）短。 3）考虑调控对象：如果是刺激消费，一般选择降低税率或增加转移支付；如果是刺激投资，一般选择投资免税；如果是拉动总需求，选择增加政府购买。 4）考虑政策工具的导向作用：如果流动性过多，经济过热，资产价格膨胀，政策工具应体现抑制通货膨胀的意图，此时一般选择小幅提高利率；在增加政府购买时，买什么将给出政府对产业支持的信号。 政策的配合运用 假定在Y1产出水平，政府采取扩张性财政政策，将产出拉动至Y’2，此时利率上升将挤出部分投资。如果配合采取扩张性货币政策，可以降低利率，消除挤出效应，使产出增长至Y2。 Y i LM1 Y2 ● Y1 IS 1 LM2 IS 2 ● ● Y’2 i1 i2 财政政策的不同工具配合运用 假定政府希望将产出水平保持在Y1，但希望改变总需求结构：增加消费减少投资。 降低所得税率，使IS曲线移动到IS’ 2，同时对投资征税，使得IS曲线回到原均衡产出水平。 Y i LM ● Y1 IS 1 IS’ 2 ● Y’2 i1 i2 IS 2 两市场调节过程特点：货币市场调节快，产品市场调节慢 货币市场调节快是因为这种调节仅仅是通过债券的买卖进行的，债券的买卖迅速地调节利率，从而使货币市场经常处于均衡状态。就是说，一旦货币市场不均衡，人们就会很快作出反应，买卖债券，从而调节利率实现均衡。 产品市场调节较慢是因为需要企业改变生产，需要一定时间。就是说，企业对市场信息的反应、生产决策的变更和生产能力的调节，比货币市场困难得多，需要更多的时间。 增加 增加 增加 下降 货币政策 （扩大货币供给） 增加 增加 增加 上升 财政政策 （投资津贴） 增加 减少 增加 上升 财政政策（增加政府开支，包括G和TR） 增加 减少 增加 上升 财政政策 （减少所得税） 对GNP的影响 对投资的影响 对消费的影响 对利率的影响 政策种类 严重萧条 轻微通货膨胀 严重通货膨胀 轻微萧条 面临的状况 不确定 上升 扩张财政和扩张货币 下降 不确定 紧缩财政和扩张货币 不确定 下降 紧缩财政与紧缩货币 上升 不确定 扩张财政与紧缩货币 利率变动 产出变动 政策组合 组合的政策效应 关于宏观调控的争论 政府是否有必要干预经济运行？ 接受市场自发调整的波动周期，还是熨平经济的波动？ 政府干预实际上是稳定了经济还是加剧了经济波动，使得经济运行更难以达到均衡？ 相机抉择能战胜市场？ 确定什么干预目标？ 政府需要管理的目标是产出还是就业？产出是由市场决定还是政府计划决定？ 政府应该救济贫困还是救济企业？政府如何判断哪个企业最需要救济？ 政府对价格水平负有责任