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不同形势下的操作技巧 杨长汉本文由中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士杨长汉（笔名杨老金）编写 本文由中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士杨长汉（笔名杨老金）编写 §1. 形势与价值 　 　就股市投资而言，只有两种方式，一种是买趋势（buy trend），另一种是买价值（buy value），买趋势的人偏向于技术分析，买价值的人偏向于基本分析，但这两者往往互相影响，价格会影响趋势，趋势也会影响价格。无法绝对地划分清楚，但 是就选股的角度而言，有的人是基于技术线型不错才进场，有的人是基于价值成长才进场,所以才有这两种划分法。 　价值要透过形势来表现，但形势所表现出来的并非真的有价值，尤其是投机股往往在大涨之后又大跌，这种股票经不起价值的考验。其实价值的变化比技术线性还 大，可是一般的研究人员，对于一支股票的价值，往往采用线性分析的方法来预测，对于比较有爆发力的个股往往估不出其价值。例如南宁糖业2005年全年才获利0.13元，2006年第一季就获利0.65元，这种表现很难透过线性分析来把握，许多个股的价值转折都是非常难预测的，所以价值分析比技术分析的难度更高。 虽然技术分析有多种可能性和可变性，但透过虚拟仍可以预估其可能的最大变化，但价值分析往往因为大环境的变迁而出现戏剧性的改变，出现始料未及的大变化。 　价值严格来讲，有强调生命力周期的长线价值，有强调业绩成长性的中线价值，亦有短线投机的短线价值。巴菲特大买中石油，而不买埃克森美孚，就是因为中石油处于生命周期的青年期，而埃克森美孚已处于壮年期。就长线投资10年来看，当然不选埃克森美孚，而要选中石油。科技股的爆发力往往只有2-3年，很难持续大好10年以上，所以只能算是中线有价值的股票。至于短线大涨的个股，则往往只具有短线投机价值，时间多在3个月以内。因此长线价值是以10年为着眼点，中线以3年为着眼点，短线以3个月为着眼点。 §2. 强势波段操作的原则 强势中捂股是一个简单实用的操作法则，投资者并不一定要“死捂”，可以用一部分资金适量参与波段操作，在强势中参与波段操作可遵循以下三原则： 在具体操作中，投资者的思路要立足于中长线，以“多”为核心。如果出现调整，可以在技术指标超卖后大胆介入，具体参考的技术指标为KDJ值中的J 值，当J值为负值时，投资者不宜再斩仓；而当J值连续两天出现负值且负值数较大，可主动“被套”。当大盘上涨时，投资者在有一定获利的基础上不必急于一次抛空，要分批抛出。 在强势中进行波段操作，选股尤为重要，任何时段都会有不同的热点，不抓住主流板块，会让你减少收益。其实，在强势波段操作中把握主流并非难事，大盘上攻时成交量放大、涨幅大的板块即为波段行情中的主流板块。 在波段操作时要少做短线，不宜频繁换股。在一个阶段的低位或较低位介入后，在波段行情明显就要结束时（具体为热点板块突然缩小，庄股减少，下跌放量，相当多技术指标严重超买等）抛出。由于短炒会增加失误的次数，且大盘以升为主，差价难以把握，在高位抛出往往须加价追回，在具体操作时应减少或不进行短线操作。 §3. 追涨强势股几种方法 追涨的方法主要有四种： 一、追涨盘中强势股。盘中追涨那些在涨幅榜、量比榜和委比榜上均排名居前的个股。这类个股已经开始启动新一轮行情，是投资者短线追涨的重点选择对象； 二、追涨龙头股。主要是在以行业、地域和概念为基础的各个板块中选择最先启动的领头上涨股； 三、追涨涨停股。涨停板是个股走势异常强劲的一种市场表现，特别在个股成为黑马时的行情加速阶段，常常会出现涨停板走势。追涨强势股的涨停板，可以使投资者在短期内迅速实现资金的增值； 四、追涨成功突破的股票。当个股形成突破性走势后，以为往往意味着股价已经打开上行空间，在阻力大幅度减少的情况下，比较容易出现强劲上升行情。因此，股价突破的位置往往正是最佳追涨的位置。 追涨强势股要“重势不重价”，很多投资者在追涨强势股过程中，往往会被个股基本面分析影响，有时会认为这不是一个绩优股而放弃买进强势股。这种做法是错误的，因为买强势股重要的是趋势，这和买白马股重视业绩好坏的特点是不一样的。 §4. 下跌市场补仓的诀窍 　　补仓是被套牢后的一种被动应变策略，在具体应用补仓技巧的时候要注意以下要点： 　 　一、大盘未企稳不补仓。大盘处于下跌通道中或中继反弹时都不能补仓，因为，股指进一步下跌时会拖累决大多数个股一起走下坡路，只有极少数逆市走强的个股 可以例外。补仓的最佳时机是在指数位于相对低位或刚刚向上反转时。这时上涨的潜力巨大，下跌的可能最小，补仓较为安全。 　二、弱势股不补。特别是那些大盘涨它不涨，大盘跌它跟着跌的无庄股。因为，补仓的目的是