通货膨胀绪论.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * CHAPTER 4 Money and Inflation 什么引起超级通胀? 超级通胀是由货币供给增长过快引起的： 当中央银行增发货币时，价格水平会上升。 如果央行印钞的速度过快，就会导致超级通胀。 CHAPTER 4 Money and Inflation 几个超级通胀的例子 money growth (%) inflation (%) Israel, 1983-85 295 275 Poland, 1989-90 344 400 Brazil, 1987-94 1350 1323 Argentina, 1988-90 1264 1912 Peru, 1988-90 2974 3849 Nicaragua, 1987-91 4991 5261 Bolivia, 1984-85 4208 6515 CHAPTER 4 Money and Inflation 为什么政府会创造超级通胀 当一个政府不能通过征税和发行债券的方式融资时，印钞票就成了它唯一的资金来源。 理论上，超级通胀的解决方案很简单：停止印钞票。 而在现实世界中，这要求大幅地（痛苦地）削减财政开支。 CHAPTER 4 Money and Inflation 古典二分法 实际变量：用物理单位（数量或相对价格）来衡量。例子： 产出的数量 实际工资：工作一小时赚到的钱所能买到的实际产出的量。 实际利率：今天借出去一单位产出将来能够赚到的产出的量。 CHAPTER 4 Money and Inflation 古典二分法 名义变量： 用货币单位来衡量，例如： 名义工资：每小时工作赚到的美元数。 名义利率：今天借出去一美元将来能赚到的美元数。 价格水平：购买一代表性篮子商品 所需要花费的美元数。 CHAPTER 4 Money and Inflation 古典二分法 古典二分法（Classical dichotomy）: 在古典模型中对实际和名义变量进行理论上的分离，即认为名义变量不会影响实际变量。 货币中性（Neutrality of money）: 货币供给不会影响实际变量。 在现实世界中，从长期来看货币接近于中性。 Chapter Summary 货币 用于交易的资产 作为交换的媒介，价值的储藏，和计价的单位。 商品货币有内在价值，纸币则没有。 中央银行控制货币供给。 货币数量论假定货币流动速度是固定不变的，从而得出结论：货币供给的增长决定了通货膨胀率。 CHAPTER 4 Money and Inflation slide * Chapter Summary 名义利率 等于实际利率 + 通货膨胀率 持有货币的机会成本 费雪效应: 名义利率与通胀预期同步（1比1）变动。 货币需求 在数量论中仅取决于收入 还取决于名义利率 从而通胀预期的改变会影响现期价格水平 CHAPTER 4 Money and Inflation slide * Chapter Summary 通胀的成本 预期到的通胀鞋底成本, 菜单成本, 税收和相对价格的扭曲， 计算经济数据时所带来的不便 未预期到的通胀除了上面列出的所有成本以外还有债权人和债务人之间的任意财产再分配 CHAPTER 4 Money and Inflation slide * Chapter Summary 恶性通胀 产生的原因是政府为了替赤字融资而大量印发货币 只有进行财政改革切断政府需求货币的源头才能制止制止恶性通胀 CHAPTER 4 Money and Inflation slide * Chapter Summary 古典二分法 古典理论认为货币是中性的—不会影响实际变量。 因此, 我们可以在不考虑名义变量的情况下研究实际变量如何决定。 货币市场均衡决定价格水平和所有名义变量。 大部分经济学家相信经济在长期中就是这么运行的。 CHAPTER 4 Money and Inflation slide * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Figure 4-2, p.89 * * * CHAPTER 4 Money and Inflation Inflation and interest rates Nominal interest rate, inot adjusted for inflation Real interest rate, radjusted for inflation: r = i ?