CFP参考练习题解说.pptVIP

参 考 练 习 题 东 北 大 学 庄 新 田 一、期望效用 例：一项游戏是：抛掷硬币，如果出现正面则赢150元，反面则赢50元。如果一个效用函数为 的人，是否愿意付100元的价格参与这个游戏？ 要回答这个问题，需要计算持有该效用函数人的期望效用，然后再与他所付价格带来的效用做比较。 一、期望效用 游戏期望效用： 参与该游戏的价格（100元）的效用为： 一、期望效用：风险厌恶者定义 显然，这个人不会参与这个游戏，因为游戏的期望效用小于参与价格所应带来的效用，即9.6610。除非降低参与价格。 假如现在参与价格降低至90元，则参与价格的期望效用是： 现在，由于该游戏的期望效用大于参与价格的期望效用，所以该人现在会接受这个游戏。 二、期望效用：风险中性者定义 如果投资者是风险中性的,为了使效用最大化,他会选择下列第（ ）投资。 A.60%的概率获得10%的收益；40%的概率获得5%的收益 B.40%的概率获得10%的收益；60%的概率获得5%的收益 C.60%的概率获得12%的收益；40%的概率获得5%的收益 D.40%的概率获得12%的收益；60%的概率获得5%的收益 练习题：A P T模型 考虑市场模型。市场组合收益率的标准差为16%。一个充分分散风险的资产组合的标准差为18%。求资产组合的贝塔值。 充分分散风险的资产组合？(18/16) 习题1 ：A P T模型 资产组合a的贝塔值为1.0，期望收益率为16%。资产组合b的贝塔值为0.8，期望收益率为12%。 无风险收益率为6%。如果希望进行套利，那么你将持有空头头寸（ ）和多头头寸（ ）。 A. a ；a B. a ；b C. b ；a D. b ；b 习题2 考虑单因素APT模型，股票A和股票B的均衡期望收益率分别为15%和18%，无风险收益率为6%，股票B的贝塔值为1.0, 如果不存在套利机会,那么股票A的贝塔值为（ ）。 A. 0．75 B. 1．00 C. 1．30 D. 1．69 习题3 考虑两个因素的APT，股票A的均衡期望收益率为16.4%，对因素1的贝塔值为1.4，对因素2的贝塔值为0.8，因素1的风险溢价为3%，无风险利率为6%，如果不存在套利机会，那么因素2的风险溢价为（ ）。 A. 2% B. 3% C. 4% D. 7.75% 习题4 假定市场可以用市场指数（M）、利率（R）、消费者信心指数（C）三种系统风险及相对应的风险溢价进行描述，已知（M）的风险溢价为5%, （R）的风险溢价为2%, （C）的风险溢价为3%，无风险利率为6%，某股票的收益率可以由以下方程确定: R=15%+1.0M+0.5R+0.7C+e M，R，C 表示意外变化 该股票的均衡收益率为（ ）,价格是否高估（ ）。 A. 23.1% ；高估 B. 23.1% ；低估 C. 14.1% ；高估 D. 14.1% ；低估 习题5 _有效市场 A公司的贝塔值为1.2，昨天公布的市场年回报率为13%，现行的无风险利率是5%。你观察昨天A公司的年回报率为17%，假设市场是有效的，那么( )。 A. 昨天公布的是有关A公司的坏消息 B. 昨天公布的是有关A公司的好消息 C. 昨天没公布关于A公司的任何消息 D. 以上说法都不对 习题6_有效市场 A公司昨天公布第四季度的利润比去年同期增长了10 %，昨天A公司的异常回报是 -1 .2%，这表明（ ） A. 市场是无效的 B. 投资者预期的利润比公布的多 C. 投资者预期的利润比公布的少 D. 下季度的利润可能会减少