《财政学》(基于邓子基教授)解说.ppt

2．社会偿债能力指标。用于衡量全社会对国债负担的承受能力，由以下两个指标构成： (1)国债负担率。该指标从国民经济的总体来考察和把握公债的数量界限，指当年国债累积余额占GDP的比重，即： 国际上尚未有一个公认的标准，欧盟的《马斯特里赫特条约》规定的标准为60％。一般说来，发达国家的国债负担率最多不能超过当年GDP的45%。 (2)居民偿债率。指当年国债发行额占偿债主体收入水平的比重，反映偿债主体对国债的承受能力。用公式表示为： 12.1.4 公债理论的发展 18世纪英国的休漠(Hume, D.)认为，“如果不消灭公债，公债必然消灭国家”，他主张政府任何时候都不应举债。 斯密(Smith, A.)和李嘉图(Ricardo, D.)等均持有类似的观点。 斯密不赞成政府在平时发行公债，只有在战时才可以。因为公债会把私人用于生产的资金转给政府消费，影响生产的发展、政府为了偿还公债的本息，必须提高税收，或者折价偿还，甚至赖债不还，使债权人蒙受损失。 李嘉图也认为，公债是对生产资本的掠夺，政府发行公债等于把货币资本用于政府消费，是浪费行为。为支付公债利息而增加的税收，是把纳税人的资金转给公债的持有者。他认为，征税比发行公债更能使纳税人减少负担。 随着经济的发展，社会资金不断分散，公债成为汇集社会游资注入生产领域的重要手段。穆勒和瓦格纳提出了公债的两重理论，他们承认公债有利有弊，应从公债的资金来源和使用方向具体分析。这一观点为现代公债理论奠定了基础。 在凯恩斯主义盛行的时代，公债无害的理论广为流行。该学派将公债视为政府干预经济的手段，认为在有效需求不足的情况下，发行公债可以扩大财政支出，增加就业机会，使经济稳定增长。 萨缪尔森(Samulson, P.)对公债持不否定态度。他认为，在找不到其他办法提高总需求，实现充分就业时，公债可导致更大的资本形成和消费。只有在达到充分就业时，政府支出没有形成资本时，或私人投资减少时，公债才是负担。如果公债与GDP同步增长，即公债占GDP的比重变化不大，就不足为虑。 罗宾逊(Robinson, J.)反对凯恩斯主张的赤字财政政策．认为庞大公债的存在对经济是不利的，一切税收都会产生反常现象和不满情绪，发生有害的副作用，假如为支付公债和利息面大量征税，就很难实现征税的其他目标。 12.1.5 公债的经济影响 1．公债的积极影响 公债可以调节总供给与总需求，使社会资金得到充分运用，熨平经济波动，当一些社会资本处于闲置状态时，特别是在经济萧条时期，闲置资本较多时，通过发行公债可以吸收社会闲置资金，扩大政府的公共支出，从而扩大有效需求，有助于克服经济衰退，促进经济发展。在经济过热时，通过增加税收建立偿债基金，能够抑制经济发展的过旺势头，有利于经济的稳定发展，减轻经济波动。 公债可以广泛吸收社会小额游资于集中用于公共投资，有助于社会经济的发展。这些资金分散在社会公众手中，由于每人所持数额太少，难以达到有效投资量，因而无法用于投资，造成了社会资金的闲置。发行公债，有利于充分利用社会闲散资金，加快经济发展速度。 公债可以有效调节金融市场的运行。当物价上涨迅猛时，政府通过发行公债，吸收社会资金，减少货币流通量，从而起到平抑物价的作用，当银行贷款利率上升时，公债价格将下跌，这时政府可以通过偿还公债或购买公债的方式，增加社会货币资金的供给量，保证国民经济的正常运转。 2.公债的消极影响 在金融市场上资金一定的情况下，通过挤出效应排挤了一部分私人投资。如果政府以优惠条件同私人投资者竞争，将影响主要由货币供求关系决定的市场利率，成为利率波动的因素之一。 公债除了一部分由企业个人购买外，如果还通过中央银行承购一部分，则中央银行购买公债的过程，也就是向流通中投入货币的过程，且通过货币乘数，进一步扩大货币流通，会引起通货膨胀。 累积的公债使政府支出中的利息费用迅速增加，成为财政的沉重负担，限制了财政政策功能的发挥。 3.公债政策的利弊权衡 公债的发行对经济既能产生积极的影响，又能产生消极的影响，因此，运用公债政策时应权衡利弊。 经济繁荣时期社会资金投向利润高的行业，容易形成过度繁荣，政府发行公债可以吸收部分社会资金，防止通货膨胀局面的出现。 经济衰退时，消费与投资都不足，政府可以运用公债政策扩大公共支出，增加资本积累，使公共设施和基础设施得到改善，提高就业率，刺激有效需求，引导私人投资，促进经济的复苏和繁荣。 国民纳税负担能力较低，增加税收较困难时，运用公债为政府的公共支出筹资是较好的选择。 12.2 公债的种类 1．内债和外债 内债是政府在本国境内发行的公债，其认购主体是国内法人和本国公民，一般以本国货币为计量单位。 外债是本国政府在境外举借的债务。通常以债权国通货为计量单位，也可以以