五、项目投资(修改版)剖析.ppt

优点: （1）容易适用和理解； （2）能粗略地反映一个 项目的资金流动性； （3）预测短期现金流比 较容易。 5．静态投资回收期的优缺点 缺点: （1）未考虑资金时间价值； （2）未考虑回收期以后发 生的现金流量。 1. 概念： 指某投资项目未来营业现金净流量的现值与原始投资额的差额。 2. 公式： 净现值 = 未来报酬的总现值 - 投资额现值。 （一）净现值法（Net Present Value，NPV） NCFt - 项目逐年的现金流入 三、动态评价指标 3．净现值的计算方法（例5.2.1） （1）一般方法。即逐项计算各年净现金流量的现值，最后汇总计算出项目的净现值。 （2）特殊法：当项目各年的净现金流量NCFt符合年金等特殊情况时，可以采用简化的方法计算净现值。 例 5—16 4．应用净现值法的决策准则 对采纳与否的项目，当NPV≥0时，说明投资增加了公司的价值，应接受该项目；当NPV 0时，说明项目的实际收益率小于贴现率，项目无法最终给企业带来收益，应拒绝该项目。 对互斥选择决策，应在NPV≥0的项目中选择NPV最大的项目。 净现值法下预定的贴现率是投资者所期望的最低报酬率。 净现值为正的方案可行，说明方案的实际投资报酬率高于要求的报酬率