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农行价值创造力研究 内容摘要：农业银行的成功上市既是新的挑战也是新的机遇。面对新的挑战和机遇，探索提高农业银行价值创造能力的方法和途径具有十分重要的现实意义。本文拟结合实际，通过对体现银行价值创造能力水平相关指标的分析，提出提升农业银行价值创造能力的思路。 关键词：农行 价值创造能力 探究 ? ? 农业银行成功上市以后，如何不断提高价值创造能力，以促使可持续发展，实现价值最大化，从而把农业银行打造成优秀公众持股银行，这不仅是一个现实选择的问题，而且是理论上有待研究并给予明确回答的问题。本文拟以荆门地区四家国有商业银行（简称四行，下同）为样本，对这一问题加以探讨。 一、商业银行价值创造能力的一般涵义 按照金融经济学的观点，商业银行价值是指商业银行未来收益的现值。可用下列公式来表示： n　　 收益t 商业金融价值= ∑ 　　　 t=1 (1+贴现率)t 式中：t表示取得收益的具体时间；收益t表示第t年取得的收益；贴现率表示取得收益的机会成本和风险；n表示取得收益的持续时间，在可持续发展假设下，n为无穷大。 商业银行价值创造，就是增加银行的市场价值，体现在盈利性，安全性和经营效率等方面。商业银行的价值创造能力就是商业银行实现其价值最大化的能力，也就是商业银行实现其可持续发展的能力。这种价值创造能力直接反映了银行的资本生产力和经济效益。 根据价值评估理论，商业银行的价值创造能力的大小取决于外部环境价值驱动因素和内部管理价值驱动因素，而内部管理价值驱动因素又可区分为财务价值驱动因素和非财务价值驱动因素两种具体类型。 就财务价值驱动因素而言，主要包括:①提高现有资本的回报率。在其他因素不变的情况下，如果资本收益率提高，则银行价值创造提高；②利润增长。当一项投资的期望收益率高于平均资金成本时，价值即被创造，只要增加的资本收益率超过该项投资的平均资金成本，即使该投资会减少资本收益率,价值也被创造了；③对价值毁损的资产进行剥离。当出售或关闭一项业务或者一个部门时，投入资本会减少，但是如果资本收益率的提高能够补偿资本的减少，银行价值创造同样会提高；④减少资本成本。在其他因素不变的情况下，减少资本成本可以直接提高银行价值创造。优化银行的资本结构是减少资本成本的一个很好的方法。 虽然财务价值驱动因素能够清晰直观的解释银行价值创造的来源，但它毕竟是建立在财务数据分析的基础上的。财务性指标作为价值创造的驱动要素只能在行为发生后对业绩加以解释，他们是反映价值创造的滞后性经济指标。银行维持长期价值创造能力是一项庞大的工程，很大一部分依赖于非财务因素的驱动。考虑银行价值创造不应仅局限于财务指标的改善，还应考虑关键非财务因素。西方常用的银行非财务标准主要有:顾客满意度、战略目标、服务质量、市场份额、技术创新、人力资源等。按照已有文献总结 2010年6月30 日 单位：亿元 银行名称 总资产 总资本 贷款余额 存款余额 贷款资产占比% 工商银行 100.18 2.02 55.86 96.27 55.76 农业银行 181.75 1.06 49.41 177.39 27.19 建设银行 109.13 1.38 38.62 105.48 35.39 中国银行 51.82 0.54 34.01 44.14 65.63 合计 442.88 5 177.9 423.28 40.17 （一）从盈利性分析 在实践中,应用较为广泛的盈利性指标主要有: 经济增加值、销售利润率、总资产报酬率、净资产收益率。本文选取的盈利性指标主要包括盈利水平和盈利结构两方面。 1、盈利水平 表二：四家国有商业银行盈利水平比较 2010年6月30 日 单位：万元 银行名称 利润总额 净利润 资产收益率% 工商银行 6806 5104.5 1.98 农业银行 10641 7980.75 1.25 建设银行 6646 4984.5 1.28 中国银行 5325 3993.75 2.19 合计 29418 22063.5 1.68 农行鉴于总体规模优势，利润总额和净利润远远高于其他银行。但体现银行盈利能力的资产收益率指标最低。资产收益率仅为1.25%，低于四行平均水平0.43个百分点，分别比中行、工行、建行低0.94%、0.73%和0.03%。 2、盈利结构 表三：四家国有商业银行盈利结构比较 2010年6月30 日 单位：万元（人民币） 银行名称 营业收入 利息 手续费及佣金 非利息占比% 手续费及佣金占比%