中级宏观跨期与OLG材料.ppt

风险态度 风险度量：方差 风险态度： 1/风险规避/厌恶：从事风险交易要求更高的回报来补偿 2/风险中立：只关心报酬，不介意交易风险高低有无 3/风险爱好：相同报酬下更愿选择风险交易 风险态度表示：预期效用值与预期财富值的效用比较 效用函数：单调增U’(a)0 凹/线性/凸 U’’(a);=;0 Arrow1970与Pratt1964提出风险规避程度的数学度量： 收入a U(a) a1 a2 ?pjaj ?pjU(aj) U(?pjaj) CE 确定性等值 (certainty equivalent) U(CE)= ?pj U( aj) 风险报酬 ?= ?pjaj -CE 禀赋一定的跨期选择 跨时期预算： 效用最大化条件： 借款者 附带禀赋收入效应的Slutsky方程： 储蓄者的选择 实际利率对消费的影响 替代效应：实际利息是现期消费的机会成本。利率上升，放弃单位现期消费(储蓄），增更多未来消费，现期消费下降。 收入效应： 借款者：利率上升，利息支出增加，用于消费的收入减少，现期消费下降； 储蓄者：利率上升，利息收入增加，现期消费增加。 储蓄=投资=资本 封闭经济下消费与生产的对接：跨期分析 储蓄→投资→资本→生产 扩大再生产带来高的消费 封闭经济的投资来自经济体本身的储蓄：内源融资 开放经济：有外源融资 扩大的生产 外