易纲货币银行学利率的计算预案.ppt

第3章 利率的计算 教学目的与要求： １．掌握利息的实质，掌握利息率与资本收益率之间的关系。 ２．熟练掌握各种利率的概念及其计算公式。 ３．熟练掌握单利和复利的概念及其计算公式，熟练掌握现值的运用。 ４．掌握利率决定的理论，能分析影响利率变化的各种因素。 ５．熟练掌握利率对投资、储蓄和消费的作用。  3.1 利率的分类 一、利息率的概念 利息率简称利率，是一定时期内利息额同其相应本金的比率。利息率是一种重要的经济杠杆，它对宏观经济运行和微观经济运行都有重要作用。 利息率=利息额/本金 1.年利率、月利率和日利率（按照计算利息的期限单位不同） 年利率是以年为单位计算利息，通常以本金的百分之几表示； 月利率是以月为单位计算利息，通常以本金的千分之几表示； 日利率是以日为单位利息，通常以本金的万分之几表示。 二、 利率的分类 2.固定利率和浮动利率（按照借贷期限内利率是否调整） 固定利率是指在整个借贷期限内不随市场上货币资金供求状况的变化而相应调整的利率。 浮动利率是指在借贷期内会根据市场上货币资金供求状况的变化情况而定期进行调整的利率。 3.市场利率、官方利率和行业利率（按照利率的决定方式分类） 由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率是市场利率，市场利率按照市场规律而自由变动。 由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率是官方利率，官定利率是政府调控宏观经济的一种政策手段。 4.短期利率与长期利率（以时间长短为标准） 短期利率：一般指借贷时间在一年以内的利率； 长期利率：一般指借贷时间在一年以上的利率。 期限越长的投资，风险越大，吟哦利率也越高；期间越短的投资，风险越小，因而利率也越低。 5.实际利率和名义利率（按照是否剔除通货膨胀因素） 实际利率是指在物价不变从而货币的实际购买力不变条件下的利率； 名义利率是包含了通货膨胀因素的利率。 r=i+p 根据实际利率的计算公式，实际利率存在三种情况：当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率；当名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零；当名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率。 3.2 复利与终值 3.2.1 单利与复利 1.单利法 单利计息是指只按本金计算利息，而不将已取得的利息额加入本金再计算利息。其计算公式为：I＝P×r×n S=P+I=P(1+r×n)其中，I表示利息额，P表示本金，r表示利率，n表示时间。 S表示本金与利息之和。 2.复利法也称利滚利，复利计息与单利计息相对应，它要将上一期按本金计算出来的利息额并入本金，再一并计算利息。其计算公式为：TVn＝P[（1+ r）n] TVn表示第n年的本利和终值。 3.2.2 连续复利 如果一年中连续计息 其中，P为本金，年利率为r，每年的计息次数为m，则第n年末的终值公式为： TVn=P(1+r/m)nm 如果趋近于∞，则(1+r/m)nm项趋近于erm。则对于原始的存款P，以连续复利r计算n年末的终值，得到： TVn=Perm 瞬时复利 3.3 现值 1.终值 一笔货币资金按照一定的利息率水平所计算出来的未来某一时点上的金额，即本利和。 2.现值 与终值相对应，这笔货币资金的本金额就称为现值，即未来本利和的现在价值。 现值的计算方式 N年后1元的现值可以表示为： PV=1/（1+r）n r又被称为贴现率。 称1元的现值为贴现因子。一般来说，贴现率越高，贴现因子越小。 系列现金流的现值 PV=A1/（1+r）+A2/（1+r）2+…+An/（1+r）n 式中Ai代表第i年末的现金流量，i=1,2,…n. 适用范围：折旧、利息、租金等。 连续复利下的现值 如果一年之内多次支付利息，此时现值的计算公式为： PV=An/(1+r/m)nm 式中，An是第n年末的现金流，m是每年计息的次数，r是年贴现率。 如果是联系复利，那么现值的公式为： PV=An/ern 3.4 到期收益率 3.4.1 常见的债务工具 1，普通贷款 2，分期付款的贷款 3，息票债券 4，永久债券 5，折扣债券 各种债务工具到期收益率的计算 1，普通贷款 等于利率 2, 分期付款的贷款： P=C/(1+r)+C/(1+r)2+…C/(1+r)n 其中P是贷款额，C是每年还款额，r是到期收益率，n是偿还年限。