债务融资工具承销业务培训上海分行预案.pptVIP

投 行 业 务之债务融资工具 一、债务融资工具业务简介 二、债务融资工具的注册与发行 三、债务融资工具的市场情况 四、营销建议 债务融资工具定义 具有法人资格的非金融企业按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及相关规则指引规定的条件和程序，在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 债务融资工具 定 位： 企业主动发行的债券类直接融资工具； 发行人： 具有法人资格的非金融企业； 承销商： 符合条件的金融机构； 市 场： 银行间债券市场流通交易； 投资人： 银行间债券市场的机构投资者； 监管人： 人民银行、中国银行间市场交易商协会。 债务融资工具的主要参与者 企业发行债务融资工具的目的 债务融资工具承销业务 是指浦发银行在银行间债券市场为企业发行债务融资工具提供中介服务的行为。 按照参与程度分为：主承销、联席主承销、副主承销和参团承销（分销）等； 按照承销方式分为：全额包销、余额包销、代销等。 债务融资工具承销业务中银行的角色 债务融资工具的相关制度规定 中国人民银行令〔2008〕第1号: 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》 交易商协会的规则、规程、指引: 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则》 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具募集说明书指引》 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具尽职调查指引》 《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》 《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》 《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》 《银行间债券市场非金融企业超短期融资券业务规程（试行）》 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》 投行业务之债务融资工具 一、债务融资工具业务简介 二、债务融资工具的注册与发行 三、债务融资工具的市场情况 四、营销建议 发行方案设计（以短券、中票为例） 发行额度 发行人可申请的最高发行额度 = 经审计的净资产余额（合并）* 40% - 已发行待偿还债券余额 发行期限 短券期限品种：3个月/6个月/9个月/1年 中票期限品种：主要是3年期、5年期；也有2年/7年/8年/10年 发行方案设计（续） 担保方式 未对担保作强制要求，可通过担保实现信用增级。 发行方式 短券：贴现发行/附息发行，到期还本付息。 中票：固定利率/浮动利率，每年付息，到期利随本清。 承销方式 组织承销团，余额包销。 发行成本 发行成本＝发行费用＋发行利率 发行费用 发行成本（续） 发行利率 发行利率＝无风险收益率＋风险溢价 短券的无风险收益率一般选用同期SHIBOR利率 中票的无风险收益率一般选用同档期央票利率或国债收益率 溢价因素： 1.信用评级 评级越高，要求的风险补偿越低 2.发行期限 发行期限越长，久期溢价越多 3.发行规模 提高发行规模，可以降低流动性溢价 4.公司性质 所有制性质对利率定价有一定影响 5.市场资金供应 资金越充裕，要求的回报率越低 债务融资工具定价机制改革 2010年6月1日，中国银行间市场交易商协会债券市场专业委员会召开了第五次会议，进一步改革和完善了债务融资工具市场化定价机制，通过了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具定价估值工作指引（试行）》，明确一级市场发行定价需参考估值结果，具体发行价格将根据发行人资质以估值结果为基础加点确定。 改变了原先由协会联席定价会议对各级别、各期限债务融资工具发布指导发行利率的定价机制。 债务融资工具定价机制概述（一） 定价估值的定义：是指多家市场机构对当期各主要信用等级、关键期限非金融企业债务融资工具二级市场均衡收益率估计值的平均水平。 估值机构：包括商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等各类市场主要参与者，数量不超过22家， 浦发银行是估值团成员之一。 估值券种：1年、3年、5年期限的重点AAA、AAA、AA+和AA级非金融企业债务融资工具。 债务融资工具定价机制概述（二） 定价估值的确定：定价估值团成员于每周一11:00前向协会工作小组上报本周主要券种的估值数据；协会估值工作小组剔除同一券种四