美国金融危机重点.ppt

美国金融危机的爆发与蔓延 金融危机发生的背景 次级贷款的多重证劵化 流动性出现短缺是美国次贷危机的第一个阶段。面对货币市 场利息率的急剧上升，欧洲中央银行、日本中央银行和美联 储统一行动，在货币市场上注入大量流动性。流动性短缺在 2007年8 月、12 月和2008 年3 月出现三次高峰。2008 年3 月，美国第五大投资银行贝尔斯登因流动性短缺而不得不被 JP摩根低价收购。 [ Add your company slogan ] 美国的抵押贷款企业，显然知道次贷高回报的背后是高风险，他们不仅需要防范风险，更需要找到不断扩展自身资金的新来源，以“抓住机遇”支撑更大规模的放贷，来获取更多的市场收益。一些具有“金融创新”工具的金融机构，恰好为他们创造了机缘：将一个个单体的次贷整合“打包”，制作成各种名字的债券，给出相当诱人的固定收益，再卖出去。于是，银行、资产管理公司、对冲基金、保险公司、养老基金等金融机构，面对这样的“稳定而高回报的产品”，自然眼睛发亮，产生慷慨解囊的冲动，抵押贷款企业于是有了新的源源不断的融资渠道，制造出快速增长的新的次贷。 这些债券本来是从一些低质资产发展而来，“金融创新”则使这些低质资产通过获得信用评级公司的评级获得了AAA的高等级标号，以光鲜亮丽的外表出现在债券市场上。经过一系列操作，原本高风险的次级债，仍可分割出一部分评为