中国股市美国股市比较说课.pptVIP

后金融危机时代--中国股市与美国股市 金融危机的定义 比较权威的定义是由戈德斯密斯（1982）给出的 ，是全部或大部分金融指标——短期利率、资产（资产、证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数——的急剧、短暂和超周期的恶化。其特征是基于预期资产价格下降而大量抛出不动产或长期金融资产，换成货币。 金融危机的种类 货币危机 (Currency Crises) ； 银行危机 (Banking Crises) ； 外债危机 (Foreign Debt Crises) ； 信用危机 (Credit Crises)。 注：2008年的金融危机属于信用危机 2008年的金融危机属于信用危机 美国金融危机： 次贷危机； 投资银行全军覆没； 信贷市场和股市危机； 实质经济危机。 次贷危机的3表现 1）房市的持续下降 a）查封量剧增 b）二手房交易量大幅下降 c）新房销售下降 2）美联储连续大幅降息 3）大量资金从股市转向房市 美国金融危机对中国股市的影响 股票市场 I.美次债危机→美股大跌→港股大跌→A股受心理影响 II.美次债危机→投资美次债的中资银行受损→银行股业绩受影响→银行股股价受影响 III.美次债危机→美消费需求下降→影响中国企业出口→中国股市基本面受影响 IV.美次债危机→美股大跌→美减息救市→中国加息空间缩小→A股受影响 V.美次债危机→美股大跌→美减息救市→中国加息空间缩小→破使人民币大幅升值→A股泡沫急胀→加速泡沫破裂 金融危机后上证指数的走势 金融危机后深证指数的走势 美国金融危机对美国股市的影响 B）对纳斯达克指数的影响 中国股市VS美国股市 金融危机美国的应对策略 QE带来最直接的影响就是通胀 为什么QE3对中国利大于弊 首先，QE3使中国持有的美国资产再次贬值。 其次，加大输入型通胀压力。同时，QE3可能引起的国际资本回流新兴市场，吹大虽经调控本已有所成效的中国房市泡沫。加之，美国提高举债上限、QE3令美元在中长期上预期走软，我国出口企业将因人民币的相对升值而面临巨大压力。 再次，使外贸更是屋漏偏遭连夜雨。长期以来，外贸对中国GDP贡献占的权重很大，外贸的重要性不仅在于直接创造了多少外汇、更在于稳定了就业，今年以来我国外贸增长已明显减速。 QE3对中国利大于弊 总之，美国QE3的推出，对中国经济来说，弊大于利，对中国资本市场来说，更不利好，为了应付QE3带来的通胀抬头的风险，我国放松货币政策的节奏更会趋于谨慎。股市资金面更加捉襟见肘，加之，由于QE3未能解决中国股市自身所存在的重融资轻回报问题，投资者的信心受到前所未有的伤害，故既没有正面刺激，当然更谈不上能救股市于水深火热之中了，股市除了继续寻底外，别无选择。 结论 前面我们证明了美国股市与QE并没有强相关性，前两次QE已经使得美国的经济得到了复苏，摆脱了金融危机的阴影。美国通过前两次QE提振的美国经济，后两次QE提振的消费者信心指数。 结论 中国要想提振股市，必须先提振中国经济，中国一直以来都是采用常规的货币政策，中国是时候或有必要采用非常规的货币政策来提振中国经济。 最新消息：周小川:如果金融不稳定 或再次动用非常规货币政策，符合本次讨论的预期。 谢谢！ * * 可以从图中发现，美国丧失住房赎回权案例数量不断增加，到2009年达到了最大值，这说明了，美国房地产泡沫早在2006年就已经开始悄悄酝酿着了。 很容易发现从2005年开始二手房交易量就不停的下降，在2009年达到最低。这说明房地产泡沫已经越演越烈。 从2005年开始新房的销售量就开始下跌，说明金融危机的爆发不是突发性的，而是有一个长达将近4年的潜伏期。是一个由量变到质变的过程。 2007年开始美国联邦基金目标利率不断下调，到2008年底基本上为0利率。 从2008年开始美国股票市场日均交易金额开始大量缩水，而房屋价格指数却没有收到金融危机的冲击，指数小幅度的下跌。这说明2008年金融危机后大量资金从股市转向房市。 2008年金融危机对上证指数的影响，箭头方向表示危机开始后，中国上证指数的大跌行情。指数缩水了将近三分二。 2008年金融危机对深证指数的影响，箭头方向表示危机开始后，中国深证指数的大跌行情。虽没有跌到牛市前的低谷，但是金融危机对深证指数的创伤不能小觑。 2008年金融危机对标普500的影响，箭头方向表示危机开始后，标普500的大跌行情。 A）对标普500的影响 2008年金融危机对纳斯达克指数的影响，箭头方向表示 危机开始后，纳斯达克指数大跌行情。 上证指数 纳斯达克指数 通过上面两个指数的比较，很容易发现一个问题。美国股市早已回到，甚至超过的金融危机前的水平，而中国股市却一直萎靡不正，上