中级宏观跨期与OLG说课.ppt

风险态度 风险度量：方差 风险态度： 1/风险规避/厌恶：从事风险交易要求更高的回报来补偿 2/风险中立：只关心报酬，不介意交易风险高低有无 3/风险爱好：相同报酬下更愿选择风险交易 风险态度表示：预期效用值与预期财富值的效用比较 效用函数：单调增U’(a)0 凹/线性/凸 U’’(a);=;0 Arrow1970与Pratt1964提出风险规避程度的数学度量： 收入a U(a) a1 a2 ?pjaj ?pjU(aj) U(?pjaj) CE 确定性等值 (certainty equivalent) U(CE)= ?pj U( aj) 风险报酬 ?= ?pjaj -CE 禀赋一定的跨期选择 跨时期预算： 效用最大化条件： 借款者 附带禀赋收入效应的Slutsky方程： 储蓄者的选择 实际利率对消费的影响 替代效应：实际利息是现期消费的机会成本。利率上升，放弃单位现期消费(储蓄），增更多未来消费，现期消费下降。 收入效应： 借款者：利率上升，利息支出增加，用于消费的收入减少，现期消费下降； 储蓄者：利率上升，利息收入增加，现期消费增加。 储蓄=投资=资本 封闭经济下消费与生产的对接：跨期分析 储蓄→投资→资本→生产 扩大再生产带来高的消费 封闭经济的投资来自经济体本身的储蓄：内源融资 开放经济：有外源融资 扩大的生产 外源融资 内源融资 开放经济下消费与生产的对接：跨期分析 世代交迭模型 Overlapping Generation Model 中级宏观经济学课程 养老问题 2010年10月法国爆发长时间、大规模的全国性罢工和抗议示威活动。导火索是总统萨科齐提出退休金改革计划，将退休年龄由60岁提高到62岁。 法国政府称，由于寿命越来越长，现有退休金不仅一直亏损，甚至可能在2018年破产。 人口老龄化与养老制度改革正在成为全球性难点。 社会生态学家彼得·德鲁克著作《养老金革命》指出：美国养老金的运作机制存在很大问题。 OLG 离散的两期OLG模型：Diamond,P.1965,”National Debet in a Neoclassical Growth Model.”American Economic Review,55, 5(Dec.)1126-1150. 连续时间的OLG模型：Blanchard,Oliver,1985,”Debet ,Deficits and Finite Horizons,”Journal of Political Economy ,93, 2(Apr.):223-247. 1/两期OLG模型 时期 t-1 t t+1 青年 老年 老年 老年 老年 青年 青年 青年 OLG模型 ：Diamond,P.1965 离散的两期OLG模型 假定：生命两期—青年、老年，t期青年劳动收入储蓄形成t+1期资本，老年人消费年轻时储蓄的本息。 代际人口增长： 一代人一生两期总效用： 预算约束 企业利润（劳均）最大化： OLG模型：离散两期 居民的最大化Lagrange函数： 一阶条件： 消费与储蓄 劳均资本动态： OLG模型 ：离散两期 劳均资本动态： 稳态： 不动点附近的线性近似： （全局/局部）稳定： 局部稳定 全局稳定 不稳定 无稳定 2/ OLG模型 ： 特殊形式 居民的最大化Lagrange函数： 一阶条件： 储蓄额 劳均资本动态： 企业劳均利润最大化条件： 第一，其他不变下，n越小——低生育率导致未来人口老龄化比例高，老年期消费越低。 第二，未来生产技术提高，老年期消费水平提高。 OLG模型 ： 特殊形式 稳态： 线性近似： 因 故 是全局稳定点——从任何非0的初始状态出发，都收敛到 。