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三、多因素敏感性分析 ⑶结果判断： 1）若两个不确定性因素同时变化的交点落在临界线NPV﹥0的一侧，则认为项目可行；若两不确定性因素同时变化的交点落在临界线NPV﹤0的一侧，则认为项目不可行。 2）如果两个不确定性因素变化范围是设定好的，那么以这两个因素的变化范围所形成的区域为总区域， NPV﹥0所占的区域和总区域的比值，即为这两个因素同时在设定范围内变动时项目可行的概率。 【例9-6】 在上例中，经单因素敏感性分析知销售收入与经营成本是两个强敏感性因素，为进一步评估项目的风险，需对这两个因素作双因素敏感性分析。 解：⑴用x表示销售收入的变化率，y表示经营成本的变化率，ｘ、ｙ均在±20%范围内变化。 ⑵计算NPV=0 时的临界线。由净现值的计算公式得 整理上式得 ⑶作双因素敏感性分析图 NPV0 NPV0 当x、y两个因素变化率的交点落在临界线上，此时项目净现值为零；当x、y两个因素变化率的交点落在临界线的左侧，此时项目净现值小于零；当x、y两个因素变化率的交点落在临界线的右侧，此时项目净现值大于零。当x、y两个因素都在±20%范围内变化时，项目可行的概率大约是3/4，即x、y两个因素都在±20%范围内变化时，项目