第四章投资方案的经济性评价指标讲述.pptVIP

第四章 投资方案的经济性评价指标 ※本章教学目的与要求 ※ 本章重点 第一节 经济效果评价指标 第二节 时间型指标 练习 第三节 价值型指标 几个需要说明的问题： 第四节 比率型指标 内部收益率 IRR 就是 NPV曲线与横坐标交点处对应的折现率。那么，内部收益率就可以通过 NPV 的表达式来求解。即，满足下式的折现率为内部收益率： 为了求解，通常采用“试算内插法”来求 IRR 的近似解。 具体计算步骤如下： (1) 先列出 NPV 的表达式。 (2) 给出一个折现率 i1，计算对应的 NPV(i1)，并不断试算，使得 NPV(i1)0，且接 近 于 0。 (3) 再给出一个折现率 i2，计算对应的 NPV(i2)，并不断试算，使得 NPV(i2)0，且接近于 0。 (4) 计算△i = i2? i1。但选取的 i2和 i1的差别不能太大，要求 i2? i15%，目的是减少内插的误差。 (5) 将上述数据代入如下公式计算 IRR。 IRR 的判断准则是：设基准折现率为 i0，若 IRR≥i0，则项目可行；若 IRRi0，则项目不可行。 内部收益率不是事先外生给定的，是内生决定的——由项目现金流量计算出来的。这也就是它为什么称为内部收益率的缘故。 在净现值函数图形中，内部收益率相当于项目的盈亏平衡点。当利率低于盈亏平衡点 IRR 时，项