第六章工程项目的融资说课.ppt

冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型 传统融资方式和项目融资方式 传统融资方式是指投资项目的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资。 项目融资是投资项目资金筹措方式的一种,它特指某种资金需求量巨大的投资项目的筹资活动,而且以负债作为资金的主要来源。项目融资主要不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值作为担保来获得贷款,而是依赖于项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为偿还债务的资金来源;同时将项目的资产,而不是项目业主的其他资产作为借入资金的抵押。 3、项目筹资的基本要求 合理确定资金需要量,力求提高筹资效果。无论通过什么渠道、采取什么方式筹集资金,都应首先确定资金的需要量。 认真选择资金来源,力求降低资金成本。 适时取得资金，保证资金投放需要，在筹资中,通常选择较经济方便的渠道和方式,以使综合的资金成本降低。 适当维持权益资金比例，正确安排举债经营。 二、项目资金筹措渠道 1、资金筹措渠道 项目投资者自有资金。 政府财政性资金。 国内外银行等金融机构的信贷资金。 国内外证券市场资金。 国内外非银行金融机构的资金，如信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司等机构的资金。 外国政府、企业、团体、个人等的资金。 2、项目资金筹集方式 资金筹集方式指取得资金的具体形式，目前国内资金筹集方式主要有 租赁 按与租赁资产所有权有关的风险和报酬的归属分为：经营租赁和融资租赁 融资租赁：是指出租人购买承租人选定的资产，享有资产所有权，并将资产出租给承租人在一定期限内有偿使用的、一种具有融资、融物双重职能的租赁方式。实际上转移一项资产所有权有关的全部风险和报酬。 经营租赁：主要是为满足经营上的临时或季节性需要而租赁的资产。与所有权有关的风险或报酬实质上并未转移。 ? ? ? 方? 式 经营租赁 融资租赁 服务方式 提供融物服务 提供金融和推销服务 合同特征 一个合同两个当事人 两个合同三方当事人 业务性质 租借业务 金融业务 经营风险 出租人 承租人 出租人收益 租金 利息 谁提折旧 出租人 承租人 物件选择 出租人 承租人 物件维护 出租人 承租人 租期 短期 中长期 期满物件归属 出租人 承租人 回收投资 多次 一次 租赁对象 通用的设备 专用的大型设备 净现金流量比较 经营租赁：销售收入-经营成本-租赁费-税率（销售收入-经营成本-租赁费） 融资租赁：销售收入-经营成本-租赁费-税率（销售收入-经营成本-折旧-利息） 3、资金筹措计划方案 资金筹措计划方案的编制基础 分年投资计划 资金筹措计划方案的编制要求 满足项目投资资金使用的要求 通常先安排使用资本金、后安排使用负债融资 资金筹措计划方案的编制内容 项目资本金及债务融资资金来源的构成——资金来源表 资金的需求与筹措在时序、数量两方面平衡——分年投资计划与资金筹措表 投资计划与资金筹措表编制 项目 总计 第一年 …… 第n年 1 投资使用 1.1不含建设期利息的建设投资 1.2建设期利息 1.3流动资金 2 资金筹措 2.1资本金 2.2借款 2.3发行债券 2.4融资租赁 三、项目融资 1、项目融资的基本特征 项目导向：依赖于项目的现金流和资产 有限追偿 风险分担 非公司负债型融资 信用结构多样化 融资成本较高 2、项目融资成功的条件 认真完成项目的评价和风险分析工作 确保项目融资法律结构严谨无误 及早确定项目的主要资金来源 保证项目管理结构的合理性 建立相应的平衡制约机制，明确规定项目的决策程序，妥善处理项目投资(或参与)各方的利益冲突 保证项目的主要投资者投入足够的资源，并承担起项目的管理责任 组织一支有经验的尽职的项目管理队伍 充分利用各项目参与方对项目利益的追求和热情 3、项目融资的框架结构 项目权益投资结构 项目资产所有权结构，即投资者对项目资产权益的法律拥有形式 项目融资结构 融资方式及其组合，常用的融资方式包括：投资者直接融资、通过项目公司融资、利用“设施使用协议” 融资、生产贷款、杠杆租赁、BOT方式等 项目资金结构 股本资金、准股本资金(无担保贷款、可转换债券、贷款担保存款、备用信用证等)和债务资金的形式、比例及来源 项目的信用保证结构 项目直接主办人 项目实际投资者 项目贷款银行 项目产品的购买者/项目设施的使用者 项目建设的工程公司/承包公司 项目融资顾问 有关政府机构 法律/税务顾问 4、项目融资的参与者 项目融资参与者之间的基本合同关系 投资决策分析——项目可行性研究，投资决策 融资决策分析——融资方式、融资目标、融资顾问选择 融资结构分析——设计项目投资结构、融资结构和资金 结构 融资谈判——选择银行、发出项目融资建议书、组织贷款银团、起草融资法律文件、融资谈判 项目融资的执行