第四章长期融资研讨.ppt

第一节 融资概述 第二节 股权融资 第三节 长期负债融资 第四节 混合性融资 第一节 企业融资概述 企业融资概念 企业融资动机 企业融资基本原则 企业融资渠道与方式 企业融资的类型 一、企业融资概念 融资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。 包括初始融资和追加融资 二、企业融资动机 扩张性筹资动机 企业资产总额和企业资本总额同时增加 调整结构性筹资动机 企业资产总额和企业资本规模不发生变化，资本结构发生了变化。 混合性筹资动机 企业资产总额和资本规模发生变化，且资本结构发生了变化。 三、企业融资的基本原则 效益性原则 1、投资收益 2、降低资本成本 合理性原则 1、数量合理 2、资本结构合理 及时性原则 筹资与投资在时间上相协调 合法性原则 四、企业融资的渠道与方式 政府财政资本 政府财政结余 银行信贷资本 居民储蓄、单位存款 非银行金融机构资本 聚集的社会资本 其他法人资本 暂时闲置资金 民间资本 社会闲散货币资金 企业内部资本 企业盈余 国外和我国港澳台资本 海外投资资金 投入资本筹资 发行股票筹资 发行债券筹资 发行商业本票筹资 银行借款筹资 商业信用筹资 租赁筹资 股权资本：遵循资本金制度企业所有者除了依法转让所有权外，不得以任何方式抽回其投入的资本。包括实收资本、资本公积和未分配利润。 债权资本：有权按期索取债权本息，但无权参与企业的经营管理和利润分配，对企业的其他债务不承担责任 。 股权资本和债权资本比较1、股权资本：可作为企业的永久性经营资本，资本成本较高，风险较低。2、债权资本：企业须到期还本付息，风险较高，但可在税前抵减利息，资本成本较低。 3、股权资本和债权资本的比例关系问题，是筹资管理的核心问题。 （二）长期资本和短期资本 长期资本（1年以上） 期限长、成本高、风险小 短期资本（1年以内） 期限短、成本低、风险大 1.内部融资 由内部留用利润形成。包括折旧、盈余公积、未分配利润等。 无筹资费用 属股权资本 2.外部融资 通企业外部融资渠道和方式取得  吸收直接投资的含义与主体 非股份制企业按“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则吸收国家、其他企业、个人和外资等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资形式。 直接投资主体是非股份制企业，它是非股份制企业筹集股权资本的一种基本形式。 投入资本的种类 按投入资本的主体分类： 国有资本 法人资本 个人资本 外商资本 非现金投资的估价评估的方法： 1、现行市价法 当评估对象本身具有现行市场价格或与评估对象基本相同的参照物具有现行市场价格时，可直接利用评估对象或参照物在基准日的现行市场价格作为评估对象的评估价值。 2、重置成本法： 当评估对象非全新状态时，根据现时条件下被评估资产全新状态的重置成本（是指现今购建一项全新的功能相同资产所需支出的最低金额）减去该项资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，估算资产价值的方法。 3、收益现值法： 将评估对象剩余寿命期间每年（或每月）的预期收益，用适当的贴现率进行贴现，累加得出评估基准日的现值，以此估算资产价值的方法。 投入资本融资的优缺点 二、发行普通股融资 股票的基本概念 股票的特征 股票的分类 普通股票持有者的权利 股票发行、上市条件 股票发行价格的确定 股票发行的推销方式 普通股筹资优缺点 股票的基本概念 股票：股份的具体的物化表现形式是股票，是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的凭证。 股票的特征 股票作为一种投资工具具有以下特征：　　 ⑴非返还性　　⑵可转让性　　⑶收益性　　⑷风险性　　⑸决策参与性 股票的分类 按权利与义务划分：普通股、优先股 按又无记名划分：记名股票、无记名股票 按发行时间划分：始发股、新股 按投资主体划分：国家股、个人股、法人股、外资股 按区域分类：A股、B股、H股、N股、 S股 根据股东的权利和义务分类： 普通股： 是由股份有限公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票。 优先股：是由股份有限公司发行的，在分配公司收益和剩余财产方面比普通股股票具有优先权