第4章基于现金流量的企业价值评估重点.ppt

第4章 基于现金流量的企业价值评估 4.1 基于现金流量的企业价值评估模型 4.2 现金流量的预测 4.3 折现率的确定 4.4 基于现金流量的企业价值评估模型的具体应用 4.5 基于现金流量的企业价值评估模型应用评价 4.1 基于现金流量的企业价值评估模型 1）基于现金流量的企业价值评估的基本原理 企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。 收益法中常用的两种方法是收益资本化法和未来收益折现法。 未来收益折现法是企业价值评估的核心，是最普遍接受的方法。在采用这种方法时，首先要明确两个基本问题，一是要明确收益的涵义，二是要明确与收益流相配比的折现率。 1）基于现金流量的企业价值评估的基本原理 根据企业预期现金流量作为评价企业的依据这一假设，在该假设基础上采用折现现金流量法进行价值评估。 基本原理是：企业的价值应等于该企业在未来所产生的全部现金流的现值总和。 其公式是： V= 其中：V=企业的现在价值 n=企业经营的时间 =企业在t时刻预期产生的现金流 r=折现率 1）基于现金流量的企业价值评估的基本原理 企业价值的评估思路有两种: 一种是将企业价值等同于股东权益价值，即对企业的股权资本进行估价； 另一种是评估整个企业的价值，企业价值包括股东权益、债权、优先股的价值。 2）折现