财政与金融第11章重点介绍.pptVIP

第11章 金融市场 [学习目标] 学完本章后，你应该能够： □ 理解金融市场的概念、特征 □ 领会货币市场、资本市场的构成、内容 □ 了解衍生金融工具市场的构成、内容 □ 了解中国金融市场的现状及其发展 11.1 金融市场概述 11.1.1 金融市场的含义 金融市场是指货币资金融通和金融资产交换的场所。广义的金融市场包括所有的融资活动，如金融机构之间的借贷活动、企业通过各种方式的融资活动、以及通过租赁、信托等途径进行的资金的集中与分配活动。狭义的金融市场包括货币市场、债券市场、股票市场、期货市场、期权市场等。 金融市场与其它市场相比，有自己的特点 1. 交易对象是货币、货币资本等金融资产 2.有有形市场也有无形市场 3.金融资本价格以利息来表现 11.1.2 金融市场的构成要素 1.金融市场交易主体：参与者 2.金融市场交易对象：更多是使用权转移，如货币借贷 3.金融市场交易工具 4.金融市场交易价格：交易价格指利息 11.1.3 金融市场的分类 （1）按照金融工具发行和流通的特征，分为发行市场（即一级市场）和流通市场（即二级市场） （2）按照交割方式的不同，分为现货市场和衍生市场 （3）按照金融市场交易活动是否有固定的场所为标准，分为有形市场和无形市场。 （4）按照地理范围的不同，分为地方性市场、全国性市场、区域性市场和国际性市场。 （5）按照金融工具上约定的期限不同，分为货币市场和资本市场 11.1.4 金融市场的功能 1）融资功能 ：动员和筹集资金的功能 2）资本积累功能：将储蓄转化为投资 3）宏观调控功能：调节货币投向、信贷投入规模 4）实现风险分散和风险转换 套期保值：就是在现货市场买进(或卖出)商品的同时，在期货市场卖出(或买进)相同数量的同种商品，进而无论现货供应市场价格怎么波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到规避风险的目的。 11.1.5 金融市场与其它市场的关系 金融市场是统一市场体系的一个重要组成部分，属于要素市场。它与消费品市场、生产资料市场、劳动力市场、技术市场、信息市场、房地产市场、旅游服务市场等各类市场相互联系，相互依存，共同形成统一市场的有机整体。在整个市场体系中，金融市场是最基本的组成部分之一，是联系其它市场的纽带 。 11.2 货币市场 11.2.1 货币市场的特征 货币市场，也称谓短期资金市场，是进行短期资金融通的市场，通常也称短期资金市场。其交易主体和对象十分广泛，既有直接融资，也有间接融资。货币市场为参加者提供流动性头寸，满足临时性、周转性、自偿性资金的需求。 货币市场交易期限短而频繁，因而具有风险性低和流动性高的特征。 头寸来源于中国，银行里用于日常支付的“袁大头”，十个袁大头摞起来刚好是一寸指投资者拥有或借用的资金数量。头寸是一种市场约定，承诺买卖外汇合约的最初部位，买进外汇合约者是多头，处于盼涨部位；卖出外汇合约为空头，处于盼跌部位。 头寸是金融行业常用到的一个词，在金融、证券、股票、期货交易中经常用到。 比如在期货开户交易中建仓时，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。只是在期货交易中有这种做法，在现货交易中还没有这种做法。 11.2.2 货币市场的类型 1.同业拆借市场 2.商业票据市场 3.国库券市场 4.CDs市场 5.回购协议市场 （一）同业拆借市场的产生及其发展 美国1913年颁布的《联邦储备法》：该法案规定，所有参加联邦储备体系的会员银行，必须把每天所吸收的存款按一定比例向联邦储备银行提缴“存款准备金”。各会员银行在中央银行均开设存款准备金帐户，用来专户存缴不计付利息的存款准备金。 各会员银行的存款准备金出现不足时，必须及时补足，否则将受到罚款乃至停业的处分。但由于 ？，各家银行在中央银行的存款准备金帐户，经常会出现余缺不一的情况，需要进行相互调剂——由此，产生了会员银行之间的这种临时拆借行为。 20世纪30年代第一次世界经济大危机之后，存款准备金制度被许多国家所采用，各国纷纷以法律形式规定存款准备金的比率，大大促进了同业拆借市场在世界范围内的广泛推广与发展。 近年来，由于市场参与者扩展至所有金融机构，以及金融创新，同业拆借市场的交易规模日益扩大，功能也发生了较大变化： 同业拆借期限变长，成为金融机构、尤其是商业银行及时调整资产负债结构的重要工具； 成为央行监测银根状况、进行金融调控的重要