第四章外汇风险概述.ppt

外汇风险的理解 ——经济主体在国际经济、贸易和金融活动中，由于未预料到的汇率变动，使其以外币计价的资产（债权、权益）或负债（债务或义务）的本币价值上升或下降带来的损益。 产生于外汇的兑换或折算中 起因于未曾预料的汇率变动 外汇风险可能是损失，也可能是收益 外汇风险管理更注重汇率波动带来的风险损失： 外币债权人以外币表示的资产或应收款折成本币的价值下降； 外币债务人以外币表示的负债或应付款折成本币的价值上升； 帐面上以外币表示的资产折成本币的价值下降 涉外交易中以外币表示的预期收益折成本币的价值减少； 外汇风险理解的2点含义 A。外汇风险暴露 只有当外币资产和负债不能相抵存在差额时，这部分差额（一般称为敞口头寸或外汇暴露--EXPOSURE）才会给企业带来风险。 对外汇银行来说，表现为超买（OVERBOUGHT）或超卖（OVERSOLD） B。外汇风险构成要素：时间因素和货币因素 必须有既定数量的外币需要在一段时间以后与本币兑换或折算成本币。 同时具备时间和货币两因素。 如商人用出口所得外汇进口商品，而不是兑换成本币，货币因素不存在，因此不会带来外汇风险。 外汇风险损失事件 * 第四章 外汇风险 * 外汇风险的概念 外汇风险的管理 * 第一节 外汇风险的概念 一、外汇风险的概念 ——也叫汇率风险（Foreign Exchange Risk）。 广义的外汇风险—经济主体（进出口商、借贷者、对外投资者、外汇银行等）因未预料到的汇率变动所带来的不确定性。这种不确定性可能是损失，也可能是额外的收益。 狭义的外汇风险—指经济主体因汇率变动蒙受损失的可能性。 汇率波动的不确定性和造成损失的可能性是外汇风险的两个基本特征。 * 实例 在1997年下半年开始的亚洲金融危机期间，印尼盾、泰铢、韩元等货币对美元的汇率均出现了大幅度的贬值。它使这些国家的美元债务和其它外币债务蒙受了巨大损失，这是外汇风险。 与此同时，这些国家以本币表示和计值的金融资产若以美元计算，也出现了大幅度缩水，这对于准备和将要与外国进行经济交易的经济主体来说，也是外汇风险。 但是，若把汇率看成是衡量本币价值的一种尺度，由此而形成的本币金融资产贬值就不是外汇风险，而是货币贬值风险。就像通货膨胀引起的货币贬值表现为以综合物价指数计算的货币价值下降一样，它表现为以本币的综合汇价指数（实际汇率变动率）计算的本币价值下跌。 * 二、类型 （一）交易风险（Transaction Risk） ——指外汇交易者因在将来某一日期将要进行外汇交易，届时如果汇率发生变动，而使其现有利益或预期利益蒙受损失的可能性，即预期外汇交易所引发的外汇风险。 * 交易风险的例子 有一位美国人在1994年3月中旬决定在当年的5月初到日本做一次观光旅游，当他做出这项决定后便考虑到需要购买一些日元以便支付在日本的花费。他通过电话向银行询价，使他吃惊的是，日元的汇价竟是1美元兑换105日元，日元太贵了！因为在他的记忆中，1993年初他购买日元时的汇价是120日元。于是他准备等等看，也许在以后的一个多月的时间中日元汇价会下跌。非常遗憾，这位美国老兄很不走运，在此后的一个多月中日元汇价一路攀升，到他上飞机的那一天，日元汇价已是1美元兑100日元。他仍不死心，准备到日本再说。然而，当他在东京机场看到1美元兑99日元的汇价时，他只好认输了，最后无可奈何地以这一汇价兑换了5000美元。 当这位美国人做出到日本旅游的决定时，便立即以1美元兑105日元的汇价买入日元，对他来说就无所谓外汇风险，因为不能把过去的汇率变动看成是风险。但是，当他决定在将来的某一时间再买入日元时，他便面临外汇风险了。最后他蒙受了3万日元的汇率损失。这是一个最简单的交易风险实例。 * 交易风险的几种情形 1.对外贸易中的交易风险 在对外贸易中，贸易合同签订到执行有一段时间，这段时间里，如果汇率上升，对进口商不利；如果汇率下降，对出口商不利。 2.对外借贷中的交易风险 在对外借贷中，从借款到还款有一段时间，这段时间里，如果汇率上升，对借款人不利；如果汇率下降，对贷款人不利。 * 3.对外投资中的交易风险 在对外投资中，从开始投资到收回投资有一段时间，这段时间里，如果汇率下降（东道国货币），对投资者不利，因为他所投资的外汇（包括利润）只能兑换更少的本币或其他外币。 4.外汇买卖中的交易风险 银行难免持有多头或空头。如果空头外汇的汇率上升，或多头外汇的汇率下降，银行在将多头卖出、空头买进时就蒙受少收或多付本币或其他外币的损失。 * （二）折算风险（Translation Risk，Accounting Risk会计风险） ——企业在进行决算或编制财务报表时，因汇率变动而使以外币计价的项目在折算成本币后发生账面损失的可能性。 * 评价风险有两种较典型