财务管理学第5章说课.ppt

（四）可转换债券筹资的优缺点 优点： 有利于降低资金成本 可获得股票溢价利益（转换价格一般高于发行时的价格） 有利于调整资本结构 缺点: 实际筹资成本较高（转换后） 业绩不佳时债券难以转换 债券低利率的期限不长 三、发行认股权证筹资 1、认股权证的含义 ——是一种以特定的认购价格购买规定数量的普通股股份的选择权。 其持有人可行使认股权,也可不行使认股权,也可将认股权证转让出去。 发行公司可以通过发行认股权证筹得现金，也可用其来改善筹资条件,例如,一些大公司可销售附有认股权证的债券,目的是能够以较低的利率出售债券。 2、发行认股权证筹资的优缺点 优点: 可降低筹资成本。 有利于吸引投资者向公司投资。 有助于调整资本结构,扩大股权。 缺点: 当认股权被行使后,公司的股东数增加,这就会分散股东对公司控制权。 在认股权被行使时,若普通股股价高于认股权证约定价格较多,则公司筹资成本较高,会出现实际的筹资损失。 ?可转换债券与认股权证的比较 相同：它们都代表了一种股票买权，都是附着于债券（或优先股）发行的，等等。 差异：1、认股证虽然多数是与公司债或优先股捆绑发行的，但一旦发行之后，认股权证可以脱离公司债或优先股单独交易，而可转债不具备这一能力。 2、认股权证在执行时是用现金购买股票，而可转换债券在转股时是用债券交换公司普通股票，并不需要向公司投入额外的现金。因此，认股权证的执行和可转债的