城市基础设施建设融资风险说课.ppt

报告完毕，谢谢大家！ 城市基础设施投融资中的风险 上海财经大学 郑春荣 zhengchr@mail.shufe.edu.cn 演讲内容 对金融机构的风险 对政府的风险 对全民的风险 地方基本建设公司的特点 地方政府投资公司：中国与成熟市场经济国家差异 比较项目 中国 成熟的市场经济国家 公司的目标 大部分公司追求盈利性 非盈利性 是否提供了政府担保或税收担保 显性担保或隐性担保 政府只为少数债务提供担保（一般收入债券） 融资市场是否市场化 利率是计划管制的 利率基本是由市场决定的 融资公司与银行的关系 基本都属于当地政府 融资公司和银行均为独立经营，没有股权关系。 关于融资公司投资项目的审批 大都未经立法机构审批 大都经过立法机构审批 1. 政府违约的风险 一些地方政府的活动不尊重法律和市场规则，例如2011年云南能投的资产腾挪事件、云南路投的违约事件。 一些地方政府可能出现暂时性的违约风险，例如，申虹公司事件。 政府换届和官员调动，导致政府承诺失效。 缺乏政府破产的相关法律。债转股缺乏法律依据。 2.风险结构失衡 中国市场融资结构很不合理，80%的融资来自于银行，10%多的来自资本市场，其中债券市场的融资又会回归到银行，合计有90%的融资都是来自于银行。 项目投资回收期长，而贷款期限短。 银行在信用创造的过程中，具有乘数效应，贷款的坏账损失会被放大，再加上“挤提