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期货交易理论与实务 主讲教师 周礼胜 zhlsh176@ 女子炒期货4万做到1450万后又变回5万 对于武汉女子万群（化名）而言，3月11日是她人生中永难忘怀的一天。万群所持有的最后300手豆油合约因保证金不足于当日上午被强行平仓，其账户里最终剩下的资金不到5万元，一场千万富翁的“美梦”在持续了近半个月后，终告结束。 半年炒成千万富翁 从2007年8月下旬起，万群开始重仓介入豆油期货合约，此后两三个月，豆油主力合约0805从7800元/吨起步，一路上扬至9700元/吨，截至当年11月中旬，万群已有10倍获利。进入2008年，豆油上涨速度越来越快，2月底，豆油0805已然逼近1.4万元/吨，也就是在那时，万群的账面保证金突破了1000万元，成为了名副其实的“千万富翁”。 风云突变却拒绝减仓 　　万群缔造的期市神话很快引起了媒体关注，“武昌女子半年内从4万做到1450万”的新闻频频见诸报端，并在网上广为转载。 　　“她的资金真正突破千万是在2月28日、29日。”知情人士告诉记者，当时正值豆油连续涨停阶段，万群账户的浮动权益在3月4日达到顶峰，最高时竟达2000多万元。不过，当天的行情出现剧烈震荡，油价在一个小时内从涨停快速滑落至跌停。 　　在豆油从涨停到跌停的过程中，万群的账户因为保证金不足，已经被强行平去了一部分合约，但这并没有引起她的重视。 　　“期货公司的人找她谈过，但她拒绝主动减仓。”不愿意透露姓名的相关人士表示，因为此前一些媒体已经报道了万群期货交易半年发迹的事情，很多人已经知道她，在这样的情况下，万群碍于面子，不愿意主动平仓，因为她知道，只要一卖，自己就不再是千万富翁了。“实际上，3月6日，她的账上至少还有几百万元，要平仓还是有机会的。” 　 被强行平仓回到起点 出于种种考虑，万群错过了最佳的减仓时机。3月7日和10日两天，豆油无量跌停，万群就是想平仓也平不了了，由于仓位过重，其巨大的账面盈利瞬间化为乌有。 3月11日上午，连续两个交易日无量跌停的豆油期货终于再打开停板。大连商品交易所豆油主力合约0805、0809盘中双双翻红，收盘分别下跌0.83%和0.36%.但由于没有能力追加保证金，万群所持有的最后300手合约被强行平仓，最终，她的账户保证金只剩下了不到5万元。 教材 期货与期权交易——理论和实务 石榴红 科学出版社 2009 期货交易理论实务 郑明川 3版 浙江大学出版社 2009 中外期货期权交易理论和实务 刘超 天津大学出版社 2009 相关网站 郑州商品交易所 大连商品交易所 上海期货交易所/ 中国金融期货交易所/ 东方财富网 中国期货业协会 门户网站的财经频道 如/ 你知道股票在什么证券交易所交易吗 课程考核 考勤：20% 作业：20% 考试：60% 目录 CH1期货交易概述 CH2期货市场的组织结构 CH3期货商品与交易程序 CH4期权与期货合约 CH5套期保值 CH6投机与套期图利 CH7期货价格走势基本分析 CH8期货价格走势的技术分析 CH9交易策略 CH10汇率期货交易 CH11利率期货交易 CH12股票指数期货 CH13期权交易 一 市场机制的缺陷 （一）收入分配不公问题 （二）垄断问题 （三）经济外部性问题 （四）公共物品问题 （五）弥补市场信息不对称问题 二 政府干预的失效 （一）政府管理者知识的局限性 （二）政府管理的成本 （三）政府部门工作的低效率 （四）收买和俘虏的可能性 （五）寻租行为的存在 三、期货交易的功能 格林斯潘认为期货期权集中衍生品的发展使美国经济更富有弹性，更加有竞争力，提高了效率，节约了成本，大大地促进了生产力的发展 (二)微观作用 1.锁定成本和利润 2.减少资金占用，实现零库存 3.保证货源,节约费用 4.吸收利用社会闲散资金 (三)消极作用 1.扰乱市场—327国债风波 2.带来风险--中航油事件 全球期货与期权交易量 2008年全球期货期权交易品种的市场份额 2007年全球期货期权交易地域分布 五、世界期货与期权交易的发展趋势 金融类产品已成为各交易所成交的主要产品，2007年金融期货与期权占全球期货与期权成交量的91%，自20世纪70年代美国芝加哥期权交易所成立并上市交易标准化期权合约以来，世界期权市场不断壮大。 20世纪90年代，亚洲新加坡、 韩国、中国香港等国家和地区的期货期权市场成长较为迅速，交易品种不断增加、交易活跃、成交量逐渐增大、辐射面变广、影响力逐步增强。 进入80年代以来期货交易的全球化越来越明显。各期货交易所为了适应日益激烈的国际竞争，相互间联网交易对方的上市品种已成为新潮。联网交易就是期货交易所之间通过电脑撮合主机的联网方式，建立相互对冲体系。 在迎来世界期货交易所并购热潮的同时，传统交易方式向电子交易方