第一章外汇与汇率1剖析.pptVIP

* （3）相对购买力平价 一段时期内，汇率的变动率等于两国物价水平变动率之差。 为汇率的变动率， 为国内物价水平的变动率， 为国外物价水平的变动率（通货膨胀率）。 相对购买力平价克服了绝对购买力平价的局限，考虑了诸如运费、关税等因素，认为由于存在这些因素造成的市场不完全性，不同国家的同质产品的价格未必相等。但汇率的涨落是货币购买力变化（物价变化）的结果，即一定时期内汇率的变动同两国货币购买力水平的相对变动是成比例的。因此应考虑汇率的时间变化，并用价格指数代替价格水平。 * 相对购买力平价的推导 * 二、汇兑心理说 （Psychological Theory of Exchange) 1、提出 1927年，法国经济学家阿夫达里昂（A.Aftalion）根据边际效用理论提出了汇兑心理说。 2、基本思想和内容 该理论引入心理预期因素的经济分析，把主观评价的变化同客观事实的变动结合起来考察汇率，以客观事实来说明汇兑心理。 人们之所以需要外国货币是为了满足欲望（如购买、支付、投资、外汇投机、资本逃避等），这种欲望是使外国货币具有价值的基础。 汇率的变动和决定所依据的是人们对外汇的边际效用所作的主观评价。当某种外汇供给增加时，其实际效用相应的递减，人们对该外汇所作的评价将降低。 * 三、利率平价说（Theory of Interest Parity） 1、提出 汇率的