安永国际咨询衡阳华菱钢管有限公司重组上市建议书教材.ppt

* 时间 程序 准备文件 初审阶段 证监会就是否符合国家产业政策，利用外资政策以及其他有关规定会商国家经贸委 连接下页 证监会国际合作部正式接受其申请报告函，并抄送财政部，外经贸部和外汇局 证监会国际合作部不接受其申请报告函，并抄送财政部、外经贸部和外汇局，说明不同意受理的原因 证监会自收到公司文件起20个工作日内答覆 退回申请件 国内审批程序(续) * 正式受理审核阶段 向证监会提交申请文件(一式二份、其中一份是原件) 境内律师的法律建议书 凡有国有股权公司，国资管理部冂的批覆文件 申请文件齐备，经审核合规，而且在正式受理期间外经贸部、外汇局和财政局(如涉及国有股权)等部门未提出书面反对意见、予以批准。 会计师事务所出具审计报告 证监会要求的其他文件 较完整的招股说明书 不予以批准的说明理由 证监会10个工作日内答覆 不予批准 时间 程序 准备文件 国内审批程序(续) * 衡阳华X钢管有限公司 重组上市方案（讨论稿） 2003年3月 * 安Ｘ对华X钢管现状的理解 华X钢管重组上市的建议 重组上市方案的益处 服务团队主要人员介绍 总结 目录 附录(I) 安Ｘ的资历 附录(II) 香港上市的条件及资格 附录(III) 中国证监会关于境内企业到境外上市审批要求与条件 附录(IV) 中国证监会关于境内企业到境外上市审批程序 * 真诚合作 改革创新 共创未来 丰富的国企重组 上市经验 对钢铁生产企业 具有丰富经验 重组上市理想伙伴 与国内外证监机构 建立密切工作关系 * 安Ｘ对华X钢管现状的理解 华X钢管的业务现状 衡阳华X钢管有限公司是经国家经贸委批准债转股设立的，属国家大型一档企业，是全国三大专业化无缝钢管生产企业之一 ； 华X钢管的主要产品为无缝钢管，拥有5条钢管生产线，具备年产40万吨钢管生产能力； 2002年生产量占全国钢管总产量的7％。销售收入居全国同行业第5位，出口创汇居同行业第3位； 公司急需发展运用先进的连轧管技术的、具有国际先进水平的中大口径无缝钢管连轧管机组，从而抢占市场先机，资金需求约为14亿人民币； 公司未来5年的目标为：实现钢管产量90万吨以上，进入世界无缝钢管行业前6名。 * 安Ｘ对华X钢管现状的理解 华X钢管股权结构现状 湖南华X管线股份有限公司 衡阳华X钢管有限公司 湖南衡阳钢管集团国际贸易有限公司 其它下属机构 43.68% 8.01% 中国华融资产管理公司 中国东方资产管理公司 湖南衡阳钢管(集团)有限公司 31.62% 16.69% 10.00% * 华X钢管所面临的挑战 通过前期工作的初步了解，我们认为对华X钢管进行重组并以H股形式上市是解决公司在机制改革、资金需求等诸多方面问题的捷径。但在此过程中华X钢管将面临如下主要挑战： 巨大的市场压力和融资压力 净利润不符合香港主板上市要求 净资产收益率低 管理层激励机制尚不健全 安Ｘ对华X钢管现状的理解 * 根据对华X钢管提供的商业计划书和对2000至2002年度财务报表的初步分析，我们建议采取以下步骤进行重组： 设立新的股份有限公司 将现有公司的资产及业务注入该股份有限公司 引进战略投资者（国际战略投资者为宜） 通过融资安排，使管理层利用有限度的管理层收购（MBO)的方式，向华融和东方资产管理公司收购约10%的股份 通过融资安排，让华X集团向华融和东方资产管理公司收购部分股权从而成为绝对大股东 将现有非核心业务排除在股份公司之外 华X钢管重组上市的建议 * 1）设立新的股份有限公司 华X钢管重组上市的建议 湖南华X管线股份有限公司 衡阳华X钢管股份有限公司 湖南衡阳钢管集团国际贸易有限公司 其它下属机构 中国华融资产管理公司 中国东方资产管理公司 湖南衡阳钢管(集团)有限公司 31.62% 16.69% 43.68% 8.01% 10.00% * 2）引进战略投资者 湖南华X管线股份有限公司 衡阳华X钢管股份有限公司 中国华融资产管理公司 中国东方资产管理公司 湖南衡阳钢管(集团)有限公司 战略投资者 10%-20% 华X钢管重组上市的建议 * 3）实施有限度的管理层收购（MBO） 湖南华X管线股份有限公司 衡阳华X钢管股份有限公司 中国华融资产管理公司 中国东方资产管理公司 湖南衡阳钢管(集团)有限公司 海外战略投资者 管理层 10%-20% 5%-10% 华X钢管重组上市的建议 * 4）H股公司股权结构 湖南华X管线股份有限公司 衡阳华X钢管股份有限公司 中国华融资产管理公司 中国东方资产管理公司 湖南衡阳钢管(集团)有限公司 海外战略投资者 管理层 H股投资者 10%-20% 25%-35% 5%-10% 华X钢管重组上市的建议