估值压力消失,中长期投资机会显现.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * 估值压力消失，中长期投资价值显现 —零售行业2011年下半年投资策略 山西证券研究所（北京分部） 商业贸易行业研究员 樊慧远 fanhuiyuan@ * 主要内容 通胀助推业绩提升 发展新趋势 各子行业投资机会分析 投资建议 重点上市公司 * 通胀助推业绩提升 * 千家核心商业企业销售增长情况 CPI变化情况（％） 消费者信心指数 千家核心商业企业销售仍保持稳定增长态势。 价：CPI仍在高位运行。机构普遍预测5 月份CPI 增幅可能从4 月份的5.3%升至5.5%左右。 量：4月消费者信心指数小幅回落，仍处在景气度较高位置。 预付卡政策影响有限 * 预付卡政策内容 1、未经人民银行批准，任何非金融机构不得发行多用途预付卡，一经发现按非法从事支付结算业务予以查处 2、对商业企业发行的单用途预付卡： （1）建立商业预付卡购卡使命登记制度：对于购买记名商业预付卡和一次性购买1万元（含）以上不记名商业预付卡的单位或个人，由发卡人进行实名登记 (2) 实施商业预付卡现金购卡制度：单位一次性购卡金额达5000元（含）以上，通过银行转帐方式购买，不得使用现金 （3）实行商业预付卡限额发行制度：不记名商业预付卡面值不超过1000元，记名商业预付卡面值不超过5000元。 预付卡对商业企业的意