北京工业大学国际金融4_外汇风险管理2教材.pptVIP

第五章 外汇风险管理 第一节 外汇风险的概念和种类 第二节 外汇风险管理方法 第一节 外汇风险的概念和种类 外汇风险的概念 外汇风险的构成因素 外汇风险的种类 外汇风险的概念 外汇风险（Foreign Exchange Exposure）指一个经济实体或个人的以外币计价的资产或负债，因外汇汇率变动而引起以本币衡量的价值上升或下降的可能。 对具有外币资产与负债的关系人来讲，外汇风险可能具有两个结果：或是获得利益（Gain），或是遭受损失（Loss）。 外汇风险链接案例 受汇率变动影响的资金额叫“受险部分”，有两种情况： 敞口头寸：外币计价的资产和负债金额不等； 期限缺口：外币计价的资产和负债期限不同。 外汇风险的构成因素 外汇风险的种类 交易风险（transaction exposure）　　 换算风险（translation exposure）又称　会计风险（accounting exposure） 经济风险（economic exposure） 交易风险 交易风险指在以外币计价收付的交易中，由于外币与本币之间以及外币与外币之间汇率的波动，交易者蒙受损失的可能性。 特点： 这些外汇债权债务在汇率变动前就已产生，并在汇率变动后实际收付。 换算风险或会计风险 会计风险指由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。 产生原因： 以一种或多种货币来计价的资产或负债必须合并到一种基本货币上来。 跨国公司的换算风险更复杂： 使用的　　　　东道国　　　　母公司所 　货币　　　　　货币　　　　 在国货币 经济风险 经济风险指由于非预期的外汇汇率变动而引起企业预期以本币衡量的净现金流量变化的风险。 第二节 外汇风险的管理 内部管理：通过自身调整来避险。 计价货币的选择； 调整价格法； 货币保值措施； 提前与推后收付； 平衡法和组对法； 外部管理：利用外部机构来避险。主要是利用外汇市场、货币市场和期货市场上的交易。 各种外汇交易； BSI法； LSI法； 计价货币的选择 原则： 争取用本币结算； 收汇用硬货币，付汇用软货币； 多种货币组合。 链接 调整价格法 加价保值法：用于出口以软币成交时； 货币保值措施 指在合同中加列货币保值条款。即以币值稳定的货币或综合货币保值，支付时按支付货币对保值货币的当时汇率加以调整。有以下三种类型。 三种货币保值措施 计价用硬币，支付用软币，支付时按计价货币与支付货币的现行牌价进行支付； 计价与支付都用软币，但签订合同时明确该货币与另一硬币的比价。如支付时这一比价发生变化，则原货价按这一比价的变动幅度进行调整。 确定一个软币与硬币的“商定汇率”，如支付时软币与硬币的比价超过“商定汇率‘一定幅度时，才对原货价进行调整。 提前与推迟收付 指通过预测计价货币汇率的变动趋势，采取提前或推迟收付有关款项，即变更外汇资金的收付日期来回避外汇波动风险。 配对法 这是一种使外币的流入和流出在币种、金额和时间上相互平衡的做法。即当存在一笔外汇敞口时，用同种货币或与该种货币有固定联系的货币，并以等值的数额和相同的期限，创造一笔流向相反的资金流量的方法。配对法可分为自然配对和平行配对两种。 自然配对（平衡法）：以同种货币创造 平行配对（组对法）：以与其挂钩的货币创造 各种外汇交易 利用外汇市场和期货市场上的各种交易来避险。包括： 远期外汇交易 择期交易 掉期交易 外汇期货交易 外汇期权交易 案例 * * 本币 外币 时间 公司 公司 4个月 2个月 多头地位 空头地位 多头地位和空头地位： 外币 外币 公司 公司 4个月 2个月 以本币收付，无外汇风险： 本币 本币 　　流入的外币与流出的外币金额相同、时间相同，无外汇风险： 公司 3个月 3个月 　　不同时间的相同外币、相同金额的流出入，只有时间风险，既不处于多头，也不处于空头地位： 公司 1个月 3个月 一种外币流出，另一种外币流入，具有双重风险： 公司 外币甲 外币乙 外币甲和乙的关系不同，对风险有何影响？ 如：二者单独浮动，或二者挂钩，结果如何？ 汇率变动的时点 过去 将来 交易风险 衡量汇率变动对（变动前产生、变动后收付）外汇债权债务价值变动的影响 交易风险产生的原因表现在： 以远期付款为条件的商品或劳务的进出口业务中，货款尚未收付前汇率变动； 以外币计价的国际投资和国际借贷活动中，债务尚未清偿前汇率变动； 外汇银行在中介性外汇买卖中持有外汇头寸的多头或空头。 例： 日本某经营外国书刊的书店在散发的“外国新书刊预告”的小册子里写了下列注意事项：“标价均是预定的日元价格，由于进口图书时汇率波动等原因，也可能变更日元计价的价格，特此预先通知”。 问题：该例中的外汇风险由谁来承担？ 压价保值法：用于进口以硬币成交时；