期货市场(第二章)预案.pptVIP

(1) 会员制法人以公共利益为目的，公司制法人以盈利为目的，所获利润在股东之间分配。 (2) 会员除依照规定分担经费和出资缴纳的款项外，不承担交易中的任何责任；公司制股东除交纳股金外，对期货交易承担有限责任。 （3）会员制法人一般适用于民法的有关规定；公司制法人在很大程度上由公司法加以规范。 （4）会员制资金来源于会员资格费；公司制资金来源于股东本人，盈利可以作为红利在出资人中分配。 期货结算所 （一）、期货结算所的产生 （三）、期货结算所的制度 1、登记结算制度 是指唯有经过结算所结算的交易才是合法的交易的制度。 保证金类型： a、开户保证金 开户保证金是客户委托经纪公司进行期货时一次存入的资金。一般由经纪公司根据业务规模确立一个最低起点，多存不限。 b、原始保证金 原始保证金指期货交易者在进行期货交易前，必须存入保证金帐户中作为履行期货合约保证的资金。通常为合约价值的5％～10%。某一期货品种的市场风险越大，则需交付的保证金的比例就越高，反之则越低。 c、维持保证金 维持保证金指客户必须保持于其保证金帐户内的最低保证金金额，亦称作最低保证金。通常是原始保证金的75%。 d、追加保证金 追加保证金指客户在保证金帐户余额低于维持保证金时所必须补交的保证金。 例题： 假设3月6日8月份大豆期货价格为 6.0美元／蒲式耳，某客户买进的2张8月份大豆期货合约，总价值为60,000美元，缴纳原始保证金6,000美元（3000美元／合约），维持保证金通常是原始保证金的75%，为4,500美元。3月7日，8月大豆期货价格上升为6.10美元／蒲式耳，3月8日，8月份大豆期货价为 5.80美元／蒲式耳，该客户是否要追加保证金？追加多少？ 1、3月7日，8月大豆期货价格上升为6.10美元／蒲式耳，此时该客户的二张合约升值 美元，此时该客户的保证金帐户余额为 美元，升值部分客户可以作为盈利提走，也可以留在账上。假设客户将升值部分保留在帐户中。 2、3月8日，八月份大豆期货价为5.80$／蒲式耳，此时该客户的两张合约价值58,000美元，合约贬值 美元，亏损部分借记保证金帐户，致使该客户的保证金帐户余额为 美元，低于维持保证金4,500美元的要求。经纪人通知客户补交保证金，补交后保证金帐户余额恢复到原始保证金水平。客户要补交 美元，这 美元就是追加保证金。 3、风险处理制度 首先，对不能履约或经营破产会员帐户上的所有期货合约进行平仓处理或套取现金、防止损失扩大。 其次，结算所可以用开户保证金来抵补亏损。 再次，可动用该结算会员存放于结算所的担保基金。 最后，在必要时结算所还可要求全体结算会员增缴 保证金来为期货交易提供担保。 持仓限额制度 持仓限额制度，是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。 持仓限额制度的规定： 交易所根据不同的期货合约、不同的交易阶段制定持仓限额，从而减少市场风险产生的可能性。 交易所可以按照“一般月份”、“交割月前一个月份”、“交割月份”三个阶段依次对持仓数额进行限制。 大户报告制度 大户报告制度，是指当会员或客户某品种持仓合约的投机和套利头寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。 通过实施大户报告制度，可以使交易所对持仓量较大的会员或客户进行重点监控，了解其持仓动向、意图，对于有效防范市场风险有积极作用。 强行平仓制度 强行平仓制度，是指当会员或客户的保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。 当会员、客户出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行平仓： 会员交易保证金不足并未能在规定时限内补足； 持仓量超出其限仓规定标准； 因违规受到交易所强行平仓处罚的； 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；