2010公司财务管理体制的设计现金流量.ppt

第 六 讲企业市场价值导向的财务管理战略——现金流量管理 现金流管理原理 自由现金流量 现金流量经营 一、现金流管理原理 （一）利润、经营现金流量和自由现金流量 利润：广为关注，当利润发生突然变化，会引起分析人员、投资人、债权人和金融媒体的注意。利润增长在证券价格上有所反应。但是它受到经理的控制，投资者使用较少位经理控制的指标更好。 经营现金流量：是利润的替代指标，但是包含非常项目，不包括公司为保持当前增长率所作的投资。 自由现金流量：等于来自客户的现金净额减去保持当前增长率所需的现金支出。有真实的现金流量，不受会计方法的影响，也不受经理人员的操纵。 现金流量表的起源 1908年William Morse Cole在《会计》杂志上发表有关现金流量表的论文； 1963年财务会计准则委员会（FASB）前身会计原则委员会（APB）建议在年度报告中编制一张“资金来源与运用表”来反映资金来源与运用信息； 1969年，证券交易委员会（SEC）要求在年报中要有一张资金表，但并没有给出资金的定义。 1980年，FASB发布备忘录解释现金流量的重要性： 收益与资金流入不同； 未来现金流量对于流动性和财务灵活性至关重要； 需要作为财务会计和报告概念框架的一部分。 1987年，FASB确立了现金流量报告的准则。（SFAS NO.95） 现金流量与利润相互不能替代的原因 企业必