全球宏观与资产配置系列113：未预期通胀对大类资产定价之冲击(理论与实证)预案.ppt

最危险的：还不是中国 * 通胀背景下，亚洲实际和名义汇率双升 * CRB,来源：系列107 * 美元指数，来源：系列107 * 3，相关主题之理论与实证 全球产业缺口与核心通胀：不匹配，此乃宽松货币政策后遗症；需要几年来修复 未预期通胀：压制债券溢价，抬高股市折现因子 最好的资产：TIPS和大宗商品（不是大宗商品股票） 备注：部分图表来自美国GREENWICH某全球宏观对冲基金之内部学术交流，特此感谢 * 全球产出缺口与核心通胀：不匹配 * 全球债券溢价：下行 * 未预期通胀与股权溢价:抬高折现因子 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * 理论与实证；来源：海外学术合作 * * SIHAI FANG:简介 房四海，SIHAI FANG；籍贯：安徽；国籍：中国 主要研究领域为：宏观拐点与大类资产配置(含VC与PE)；一般均衡框架下资产定价理论（宏观估值模型与大类资产定价）；金融与法律（含产业组织理论与VC和PE）。 清华大学经济管理学院技术经济专业博士后，南开大学国际经济研究所世界经济专业博士，早年求学于中国人民银行总行研究生部国际金融专业，中国科学技术大学近代力学系流体力学专业。 经济学与金融学教授、金融工程博士生导师，现任宏源证券股份有限公司首席经济学家兼首席金融工程研究员，为资产管理类机构首席全球宏观与资产配置（独立）学术顾问。 * SIHAI FANG:简介 中国国家自然科学基金委员会四个学科（宏观经济，金融工程，决策科学，工商管理）项目评议（审稿）人，为清华大学高层培训项目主讲教授之一，系上海金融与法律研究院学术委员（学术副院长），电子科技大学教授/博导。曾游学世界主要国家（欧洲诸国、澳大利亚、美国），为法国巴黎第九大学金融与法律项目之学术顾问，为新华社之特约财经评论员。曾在综合性券商、中央级信托投资公司、国际期货公司、国务院试点的期货交易所等金融机构以及IT制造工厂担任过高级职务。 原创全球宏观分析理论框架：宏观校准，博弈均衡，周期变频，多阶拐点；在金融工程领域：拓展一般均衡框架下资产定价暨宏观估值模型与大类资产定价。 * SIHAI FANG:简介 专著有《广义投资学与宏观金融研究》、《商品期货中的投资价值》（译）、《指数化投资与金融工程研究》、《企业经营者视角的宏观经济分析》、《风险投资与创业板》，《对话风险投资大师》（译）等，并发布研究报告200多篇（含财经媒体文章）。在国际、国内主流学术期刊/国际学术会议上发表中英文学术论文数十篇，英文学术论文多次名列美国社会科学研究网（SSRN）之TOP 10排行榜。 SIHAI FANG之申明 科研计划： 未来的五年，与过去的五年一样，完成：两本学术专著~~~~ 2011年春节过后，永久取消：内部点评，资料摘要和资料汇总，全球六类金融市场周日点睛~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 下面科研工作，继续进行： A,全球宏观与资产配置系列：继续~~ B,宏观TALKS系列：继续~~~~~~~~ C,加大与海外同行：科研合作~~~~ D,加大与权威媒体：合作~~~~~~~~~ E,与有关决策者：更多科研联络~~~~ F,与客户和同学交流：继续~~~~~~~~ * * 系列报告：法律提示 系列报告：法律提示 系列报告，可以理解为：《广义投资学与宏观金融》课程之授课讲义。 系列报告，您最好理解为：买方报告以及金融工程QUANT（资产定价）报告，最好不要理解为卖方之预期引导报告。 香港 * 日本 * 关键因子之一：美国通胀与QE2 * 关键因子之一：美国通胀与QE2 * 关键因子之一：美国通胀与QE2 * 关键因子之二：中国通胀与本币升值 * 关键因子之二：中国通胀与本币升值 * 关键因子之三：德国国家主权CDS * 关键因子之三：德国国家主权CDS * 国际原油走势：最为关键 * 国际原油走势：最为关键 * 国际原油走势：最为关键 * 国际原油走势：最为关键 * 国际原油走势：最为关键 * 2，中