金融工程10期权回报与价格程序.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * Hongfeng Peng Department of Finance, Wuhan University 金融工程 第十章 期权回报与价格分析 主讲：陆贵斌 期权交易最关注的就是未来可能获得的收益、可能承担的风险和期权价格的变化情形。 本章将运用图形、公式和表格相结合的方式讨论期权的回报与盈亏，并进一步分析期权价格的可能分布区间及影响期权价格的主要因素。 * 期权到期时的股价 看涨期权多头回报与盈亏 * 看涨期权空头的盈亏分布 由于期权合约是零和游戏（Zero—Sum Games）， 也就是说买者的盈利就是卖者的亏损，买者的亏损就是 卖者的盈利， 所以，看涨期权多头和空头的曲线是关于x轴对称的。 看涨期权空头回报与盈亏 期权到期时的股价 * 看跌期权多头的回报与盈亏 期权到期时的股价 * 看跌期权空头的盈亏分析 由于期权合约是零和游戏（Zero—Sum Games），也就是说买 者的盈利就是卖者的亏损，买者的亏损就是卖者的盈利，所以它们 对应的曲线就会关于x轴对称。 看跌期权空头回报与盈亏 期权到期时的股价 * 看跌期权卖者的盈亏状况与买者刚好相反，即看跌期权卖者的盈利是有限的期权费，亏损也是无限的。 *