金融学第五章金融市场程序.ppt

假如：股票价格涨到每股60美元 期权买方盈利： （60-50-5）×100=500 期权卖方亏损： （50-60+5）×100=－500 看涨期权的收益／损益图示6—2 收益＋ 损失－ 市场价格 65 60 55 50 买方收益曲线 卖方收益曲线 协议价格 盈亏均衡点 0 看跌期权的收益／损益图示6—3 收益＋ 损失－ 0 市场价格 30 35 40 卖方收益曲线 买方收益曲线 45 50 盈亏均衡点 协议价格 3、金融期权的特点： 期权交易双方的风险收益不对称 买方：风险被一次性锁定，收益可能很大 卖方：收益被一次性锁定，风险可能很大 案例：中国航油新加坡股份有限 公司期货交易亏损案 中国航油新加坡股份有限公司(在新加坡上市以下简称CAO)，总裁陈久霖，兼任集团公司副总经理。经国家有关部门批准和集团公司授权，自2003年开始做油品套期保值业务。在此期间，陈久霖擅自扩大业务范围，从事石油衍生品期权交易。 从2003年3月底开始到2003年三季度末，CAO对石油价格走势持牛市观点，初步涉及200万桶石油，在交易中获利。此后转为熊市观点在交易中亏损 。 在OTCBB挂牌交易的公司都必须按季度向公众披露其当前财务状况，年报必须经由SEC核准的会计师事务所审计。 投资者以小基金和个人投资者为主，一般都是有一定财产