金融衍生工具第八章程序.ppt

理解四种基本的交易策略 掌握垂直价差交易和水平价差交易的含义 熟练掌握各种策略的操作，并能进行盈亏分析 一、买进看涨期权 盈利：无限 亏损：期权费 例题：某投资者在6月1日时预期SP500指数将在未来3个月上涨，于是他以2000美元的期权费购买一张9月15日到期，协定价格为340元的欧式看涨期权，其标的物时9月到期的SP500指数期货合约。在到期那天， 若SP500指数上升为350，期货价格也升至350，请分析其操作。若期货价格下降至340，投资者该怎么办？ 例题分析： 指数上升至350： （350-340）×500-2000=3000 指数下跌至340或以下：放弃期权，损失2000期权费 盈亏平衡点： （BP-340）×500-2000=0 BP=344 二、卖出看涨期权 盈利：期权费 亏损：期随标的物的市场价格决定 止损办法：以较高价格买回同样的看涨期权。 例题：假如有一投资者在某年3月初预期长期国债期货的价格将有小幅下跌，于是卖出一份6月到期、协定价格为86的长期国债期货期权合约，期权费为2000美元。请分析其盈亏可能情况。 例题分析: 市场价格≤86：期权被放弃，则获利2000美元 市场价格为87：期权被执行，有获利但有冲抵，获利2000-（87-86）×32 ×31.25=1000 市场价格上涨至93元，期权费涨至6000美元。投资者可买入看涨期权止损