两融套利保本型业务总结.ppt

目录： 1、产品产生背景 2、产品形式介绍 3、运作原理介绍 4、产品基本要素 5、产品优势介绍 1、产品产生背景 A股市场的大股东们需要什么？ 1、2010年全年限售股总解禁量高达3812亿股，2011年合计解禁股数为1705.09亿股，除去已经抛售的股份，仍有大部分股东出于战略角度考虑必须持股。客户迫切希望这部分股份在不减持的情况下获取稳定收益。 2、大量目前未解禁的个股大股东，托管在全国各地营业部，仅南京就上千亿，如何能使得这些“休眠资产”创造价值，如何给我们的客户服务锦上添花？ 2、产品形式介绍 1、有限合伙的定义 它是指由普通合伙人和有限合伙人共同组成的合伙组织，在经济活动中发挥着灵活高效的作用。中国在发展高新科技企业、风险投资领域的发展急需此类制度。有限合伙企业是普通合伙人与有限合伙人共同组成合伙，其中普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其出资为限承担有限责任的营利性组织。 2、产品形式介绍 2、有限合伙的好处 第一、有限合伙企业符合国际惯例。有限合伙是美国等成熟资本市场从事创业投资企业的主要形式;　　 第二、享受税收优惠。合伙企业的生产经营所得和其他所得，按照国家有关税务和《合伙企业法》规定，有限合伙企业不纳所得税，而由合伙人分别缴纳所得税。我国创业投资企业选择有限合伙而不选择公司形式，一个重要原因是税收优惠，由合伙人自己缴税，避免双重税赋;　　 第三、分配机制灵活。有限合伙的收益或利润分配完全由合伙人之间自由约定，不受出资比例的限制。 3、运作原理介绍 3、运作原理介绍 3、运作原理介绍 3、运作原理介绍 3、运作原理介绍 3、运作原理介绍 问题1、如何捕捉这些价差？ 问题2、如何确保开仓后指数之间会收敛？ 问题3、如何确保指数的吻合度？ 问题4、如何规避风险？ 3、运作原理介绍 一：在特定配对指数价差形成周期内，配对指数实际价差大于10%，在此基础条件上运行多空统计套利模型。 二：使用专用统计套利系数法，通过大型计算机，计算得出配对指数价差收窄系数和周期。 三：使用专用统计套利系数法，通过大型计算机，计算出配对指数价差的实时拟合替代品（hs是300票，etf是280票，lr是287票），以及实时拟合多空组合的配方表。 四、每日动态微调多空组合，使用NAV净值估值法，536模型最大回撤7%，年绝对收益大于15%。 3、运作原理介绍 大股东参与策略 一、未解禁股份策略：股权质押融资 二、解禁股份策略：融资融券担保品 4、产品基本要素 4、产品基本要素 5、产品优势介绍 1、收益稳定，盘活大额“休眠资产” 2、融资融券利息收入可观 3、结合优秀的期现套利模式，带来巨大的市场份额 4、未来市场空间巨大 两融套利业务介绍（有限合伙） ——结构化保本策略 2、产品形式介绍 3、什么是结构化产品 结构化产品是目前市场上较为成熟的一款理财产品，这类产品通常分为优先、劣后两层结构，其中优先投资者享受产品到期后的预期固定收益，由劣后投资者的资金来保证优先投资者的本金和预期固定收益，而劣后投资者在承担风险的同时则享受预期固定收益之上的投资收益。如果出现投资亏损，则将劣后投资者的资金垫付给优先投资者。 交割日指数的收窄，决定了多空套利的低风险 原来指数也有价差 3、运作原理介绍 股权质押融资基本原理 股权质押融资，是指借款人以自有或第三人合法持有且可依法转让的股权作为债权担保，从银行等金融机构或其他机构、个人依法取得资金，并按期偿还资金本息的一种融资方式 华泰证券 资金方 （银行、机构、个人） 信托公司 融资方 1、融资主体 2、融资金额、期限 3、抵押物 4、还款来源 5、资金投向 到期还本付息 为融资方设计信托产品，寻找资金方 投资顾问 融资要素 到期还本付息 资金方认购信托产品 股权质押融资服务基本流程 合同执行 需求分析 项目立项 签署合同 1 2 3 4 股权质押融资服务所适用的客户特征： ① 客户希望保持现有股权，或者客户希望减持套现，但所持股票目前估值水平过低，此时减持套现将损失巨大远期利益 ② 客户资金链相对紧张，希望进行一定规模融资 客户财务需求分析 标的股票市值分析 融资方提出：①质押标的股票 ②质押率③ 融资期限④预计用款时间⑤ 融资成本（年化）⑥ 融资规模 ⑦ 其他各项指标 提交 融资材料 寻找合适的信托公司 寻找有意向的资金方 确定有实力的 证券公司 设计信托产品 签署合同 合同强制执行公正完毕 股票质押登记至 信托公司名下 资金方打款 还本付息 回购股票 3、运作原理介绍 预计成立日 2012年3月15日 合伙企业存续期 1年 加入方式 股权类客户 加入和退出流程 签署系列协议，打款至指定保管银