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中国海外投资亏损案例-转 中国海外投资亏损案例 北京大军经济观察研究中心 整理 2009年6月10日 中铝投资力拓值得吗？ 2009-02-14 ??? 2008年1月31日，中铝联合美铝以每股约60英镑的价格，获得力拓集团9%的股份，耗资140.5亿美元 ，其中中铝出资128.5亿美元。10个月过去，力拓股价已暴跌75%，跌倒每股不足14英镑，加上英镑的汇率大幅贬值带来的汇兑损失， 损失已超过80%，中铝差不多损失了750亿人民币，成为近年来“出海投资”代价最惨重的一次。 ??? 可能重蹈日企的覆轍。另外也有分析师质疑，中铝有可能重蹈日本企业当年大举注资海外矿业公司的覆轍。目前，澳洲矿业巨子必和必拓和日本三菱材料对半持股的合资公司BMA已成为澳洲最大的煤矿厂、出口商，以及世界海运炼焦煤市场的最大供应商。此外，日本三井金属矿业持有力拓Robe River铁矿三分之一的股份，新日本制铁持有其中的10.5%，住友金属(澳洲)持3.5%。 　? 但在日本公司大举投资后，炼焦煤和铁矿石价格在过去10年的大部分时间仍突飞猛涨，日本投资者对此几乎无能为力。这可能暗示，尽管获得力拓铁矿石供应后，在和必和必拓、淡水河谷的竞争下，中铝或也无法为宝钢和其它中国炼厂争取优待。 ??? 张文魁：无论在国际上还是在国内，并购失败都很正常，我认为没有什么直接的经济损失，但是有一点，中铝此前买进力拓的股票造成几百亿元损失，中铝想挽回这笔损失确实很难。 ??? 1，中国铝业的竞购失败对中铝的股东是好事，中铝本身的经营并不好。195亿美金相当于1300多亿人民币。中铝自己肯定拿不出，只能是杠杆收购，无论力拓的资产质量如何，农行的战略伙伴还是中行的千亿授信，无疑把中铝的净资产负债额推向一个新的天文数字。??? 2，中国铝业意图很明确就是为了代表国家来压低铁矿石的价格，这既不符合力拓的利益也不符合中铝的利益，对钢企是好事，但对中铝不是，况且已经拖了太长时间。??? 3，中国政府又犯了和07年加息同样的错误。 ??? 力拓集团（Rio Tinto）：力拓成立于1873年，是全球第三大多元化矿产资源公司，总部位于英国，目前该公司是全球前三大铁矿石生产商之一，同时还涉及铜、铝、能源、钻石、黄金、工业矿物等业务。力拓集团(Rio Tinto)今天公布的年报显示，公司08年净利润减半至36.76亿美元，主要受84亿美元资产损失相关费用的拖累，并称净债务减少65亿美元至387亿美元。在收购了加拿大铝业后，力拓身上担负了370亿美元的巨债。 中铝 2009年有信心走出困境 2009-5-26 ??? 中国铝业2008 年度业绩报告透露，中国铝业2008年实现营业收入767.26 亿元，同比下滑9.94%，实现净利润922.8 万元，同比下滑99.91%，每股收益0.00068 元。公司已派发截至2008 年6 月30 日止之中期股息为每股人民币0.052 元(含税)，董事会不建议派发截至2008 年12 月31 日止之末期股息。 ??? 中国铝业是中国规模最大的氧化铝及原铝运营商，世界第二大氧化铝生产企业。中铝2007年公司资产规模已突破2000亿元，连续两年实现利润超过200亿元。 ??? 对于业绩下降的主要原因，中国铝业解释称，2008 年年初国内发生的冰雪和地震灾害，使中铝遭受了重大损失；国际金融危机的冲击、原燃材料价格大幅上涨及产品价格连续大幅下降，使公司生产经营遇到了前所未有的困难和挑战。 ??? 2008 年国际和国内原料价格大幅波动，去年10 月份以来，随着国际金融危机深化并蔓延，铝价连续大幅下跌，LME 铝现货价格最低跌至1471 美元/吨；SHFE 铝现货价格最低跌至人民币 10050 元/吨。氧化铝价格也逐步回落，2008 年国内氧化铝现货价格最高达4500 元/吨，而最低跌 至了1 850 元/吨。而这样的价格低于包括中铝在内的全球大部分铝厂的成本线。 ??? 为应对国内外需求下滑和价格急剧下跌，中国铝业关停了部分成本较高的氧化铝和电解铝产能。2008 年10 月份以来，公司共关停了434 万吨的氧化铝产能，占公司总产能的40%，电解铝也有96 万吨产能处于停滞状态，约占公司总产能的24%。年报数据显示，公司去年实现氧化铝产量902 万吨，同比减少5.8%；原铝产量325 万吨，同比增长16.1%；铝加工产品产量35.3 万吨，同比增长341.3%。 ??? 在投资重组方面，2008 年中铝公司先后完成了五家铝加工企业和一家电解铝企业的收购，但中国铝业执行董事兼总裁罗建川表示，2009 年公司将对投资项目、并购重组从紧控制。 时间????????? 事件 2007年11月08日 必和必拓公司提出以该公司3比1的比例和力拓公司换