股票操作学第二讲分析报告.ppt

第二章 证券市场及交易机制 第一节 证券市场概述 证券投资的涵义 证券投资是指投资主体为获得经济效益而垫付货币或其它资源于证券的经济活动。 证券市场的涵义 证券市场是专门进行股票、债券等有价证券买卖的场所，投资者在这个市场上对各种证券投资工具进行买卖，以期获取收益。 证券市场的几个发展趋势 机构化趋势 衍生化趋势 国际化趋势 场外化趋势 自由化趋势 证 券 市 场 的 分 类 按照证券市场交易的对象分 a.股票市场 b.债券市场 c.基金市场 d.衍生证券市场 按照基本职能的不同分 a.发行市场 b.流通市场 按照证券市场的组织严密与否分 a.集中交易市场 b.分散交易市场 第二节 证券发行市场 一、证券发行市场结构 证券发行市场是交易市场的基础。 证券发行人、承销机构、投资者 二、证券发行方式 （一）按发行对象不同，可分为私募发行和公募发行 （二）按发行过程划分，可分为直接发行和间接发行 （三）其它发行方式 ，担保发行方式，投标发行 方式 三 、 股票发行程序 第一阶段，前期准备阶段 第二阶段，股票发行阶段 第三阶段，公司重新登记阶段 四、债 券 发 行 市 场 （一）公司债券的发行条件 第一，发行人要具备一定的资格 第二，对发行人信用状况做出规定 第三，发行数量 第四，票面利率 第五，发行价格 第六，还本期限 （二）公司债券的发行程序 第一，准备阶段 第二，委托阶段 第三，发售阶段 第四，资金入账 第三节 证券流通市场 一、证券流通市场的类型 证券流通市场主要由 证券交易所市场 店头市场 第三市场 第四市场构成 二、证 券 商 三、证券交易程序 股票交易程序包括 开户、 委托、 成交、 清算、 交割 第四节 证券市场的监管 一、证券市场监管概述 （一）证券市场监管的概念与必要性 （二）证券市场的三公原则 （三）证券市场监管的主要内容 二、证券市场的监管体制 （一）集中型监管体制 （二）自律型监管体制 （三）中间型监管体制 第五节证券市场与交易机制 市场微观结构 定义：市场微观结构（Market Microstructure）是证券交易价格形成与发现的过程与运作机制（O’hara,1995）。 区别于传统的微观经济学 市场微观结构研究对象 技术、规则、信息、市场参与者和金融工具 1990年代以来，对金融市场学的研究逐渐深入到市场内部运行机制上，通过微观结构“显微”研究市场内部。 2.1 交易市场与机构 2.1.1 一级市场：证券的发行 公募和私募 公开募集（Public placement) 公开发行（public offering) 发行人向非特定的社会公众发行，任何人都可以购买。故考虑到公共利益，政府介入公募的管理。 特点：面广、条件严格，批准后才能发行，发行后还要向社会公告；筹资数额大，筹资成本较低（为什么？） 注意：只有公开发行的证券才能上市？ 私募（Private placement) 面向少数的、特定的投资者——定向募集，因为对象的特点，发行量少，管理相对简单，不能上市。 国有企业的内部职工股，就是定向募集，最终上市，对普通股民来说非常的不公平。《公司法》现在已经取消了定向募集股份公司的规定。 直接发行和间接发行 直销（Direct placement ）：发行人自己向投资者发售证券。 如以网络直销、以股代息 、股票分割、送配股等 注：中国上市公司的配股名为股东送股，实则圈钱。 间接发行（Indirect placement ) 代销：承销商不承担任何销售风险，其收益是佣金 。适用于信誉