债券详解课程.ppt

（三）定时偿还、随时偿还 定时偿还。债券发行日起经过一定时间的冻结期后，定期定额偿还债券本金。具体有抽签偿还和买入注销两种操作方式。 随时偿还。债券发行日起经过一定时间的冻结期后，由发行人任意选择部分或全部债权进行偿还。一般有两个原因：一是发行后市场利率大幅度降低；二是发行后，资金出现剩余。 * * （四）抽签偿还、买入注销 抽签偿还。期满前偿还时，通过抽签方式决定应偿还的债券号码。可以是某个时间集中抽签一次。也可以按分批还本的次数定期抽签确定还本债券号码。 买入注销。发行人在到期前按市场价从二级市场中购回发行的债券注销债务。发行人一般要选择购入的时机，主要发生在市场价格比较低的时候。 * 债券收益与收益率 收益 收益来自两个方面： 一是债券的利息收益，它取决于债券的票面利率和付息方式； 一是资本利得，它取决债券买入价与卖出价、买入价与到期偿还额之间的差额。同股票一样，债券的资本利得可正可负。 * * 收益率 投资收益率：投资债券所获得的收益占投资总额的比率。 票面收益率：又称名义收益率或票息率，是债券票面上的固定利率，即年利息收入与债券面额之比率。 直接收益率：又称本期收益率、当前收益率，指债券的年利息收入与买入债券的实际价格之比率。 持有期收益率：指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益，包