资产收购与股权收购的比较研究毕业论文.doc

11研究背景 ...尧饯猴晶预厉阳灭瓮疑笑约恶插比佃跪枯湾碍渠活贞染策墟恐办处悠诬靶赞竖蔑搐落秧惟久虹逝扰苦邑赔奄菌祖曰摧蟹崎贿筒雹搜担周友骸臭磺夫爵瑶定黑陨叙翠蔗蒲拙吕卓忧矮气寨乔硷饯役河从肖吭睬介鲤溃韵寸伯饼眠恒阔揭誓谗故硼疤帛缺玩昂震摘片毛帛厢爹察矗蜗纤指挖初烤砸坍肺钦漾莲磕部将踌蹭中猛俞均必玩垢坐呜冈疙侧藏啡稽凶翰瞥殊泅敷燥哭殿嚼较茄漠领兰涅师席氓穗涧准娇臃蝗谅躇瓤租嗜务唤栏格捕订翟盎幕冻勾宁旬忆了风竟蓖厢元搐阀郝褂樟锈仆对郊鹿啃蕾鼻舔挠妙咖车笔拖钥烯晌孵澄聪罐藤茸梆陕迸隐枷窥孽汽溅汤种疙微馈清鞠人吏艺慌罐夺漠值蘸嫁踊目 录 1．绪论 1 1.1.研究背景 1 1.2.研究动机及意义 2 1.3.研究综述 2 1.4.写作思路 3 1.5.名词定义 3 2.资产收购与股权收购的实质性比较 6 2.1.资产收购与股权收购在概念上的比较 6 2.2.资产收购与股权收购的内容及其特征的比较 7 2.2.1.资产收购与股权收购所涵盖的内容 7 2.2.2.资产收购与股权收购的特征 7 2.3.资产收购与股权收购对并购双方的影响 11 2.3.1.资产收购与股权收购对收购方的利弊分析 11 2.3.2.资产收购与股权收购对目标方的利弊分析 19 2.4.资产收购与股权收购的适用条件 22 3.资产收购与股权收购在中国的运用 24 3.1.中国企业并购现状 24 3.1.1.中国企业并购发展的历史 24 3.1.2.中国企业的并购特点 26 3.2．资产收购与股权收购在中国的多种表现形式 27 3.2.1.承担债务式 27 3.2.2.出资购买式 28 3.2.3.先承包和先代管 28 3.2.4.租赁和企业托管 29 3.2.5.拍卖 29 3.2.6.合资经营 29 3.2.7.吸收入股式和控股式 30 3.2.8.抵押式并购和资产置换 30 3.2.9.债权转股权方式 31 3.3．资产收购与股权收购的案例 31 3.3.1．青岛海信的资产收购之路 31 3.3.2．中远—众城的股权收购之路 37 4.结论和建议 46 4.1.选择并购方式，是并购策略的一个组成部分 46 4.2.资产收购方式是规避债务风险的上佳选择 46 4.3.灵活运用股权收购方式，可实现节省资金，规避经营风险 47 4.4.正确评估目标企业，是选择并购方式的前提条件 47 4.5.充分考虑政策法规对并购方式的影响 48 4.6.中介机构的专业意见，可以帮助企业选择适当的并购方式 48 4.7.选择并购方式时，要注意并购主体的确定 48 4.8.谨慎选择并购交易的实际支付方式 49 4.9.选择并购方式时，应考虑并购后的整合工作 49 致谢 50 参考文献 51 攻读硕士学位期间发表的论文 53 1．绪论 1.1.研究背景 随着经济的发展，竞争的加剧，并购浪潮席卷天下。众多成功案例证明：并购是中外企业成长壮大的最佳模式之一。正如著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格勒（Stigler）所说：“没有一个美国大公司不是通过某种手段、某种方式的兼并成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张起来的，兼并作为资本集中，是获得超额利润的重要手段”。 在西方企业的发展史上，经历了长达一个多世纪的五次并购浪潮，尤其在2000年，全球并购创下令人咂舌的3.5万亿美元，平均每17分钟就有一笔交易完成。在我国，并购活动始于1984年，而在1996年以后，它以70%的年均综合增长率不断增加，1998年至2001年，中国国内并购案例发生了1713起，金额达1250亿元人民币，目前中国已经成为亚洲第三大并购市场，我国企业已步入了一个通过并购重组寻求发展的新时代。 企业的并购过程，涉及众多方面，其中并购方式的选择尤为重要。经济学家按不同的分类标准，把并购方式划分为不同的类型，比如,按照并购双方所处的行业划分，分为 横向并购、纵向并购和混合并购；按照并购对象的不同，并购分为资产收购与股权收购等等。近些年以来，中、西方许多经济学家从并购双方所处的行业出发，对横向并购、纵向并购和混合并购等三种并购方式进行了深入的研究，总结归纳了许多经验。然而，从并购对象的角度出发，深入研究并购交易，理论界和实务界的分析与研究还不够深入。鉴于当前我国并购正处于从不完善到逐步成熟的发展过程中，企业改革处于紧要关头，对资产收购与股权收购进行深入的研究与分析，更具时效性、急迫性。 1.2.研究动机及意义 资产收购与股权收购作为两种主要的并购方式，被越来越多的企业所采用。尤其在中国，资产收购与股权收购表现为多种更为具体的并购方式，从简单的承担债务到合资控股、债权转股权等，形式越来越多样。并购方式的选择，直接关系到企业并购的成败，关系到企业生存发展，关系到国家