五粮液与贵州茅台的投资价值分析设计（终稿）毕业设计.doc

宜宾职业技术学院 毕业设计 五粮液与贵州茅台的投资价值分析设计 系 部 经济贸易管理系 专 业 名 称 投资与理财 班 级_____ 理财1091________ 姓 名 陶心悦 200910008 学 号 黄柏鸿 200912465 陈 红 200910606 彭世平 指 导 教 师__ 王炎灿 年 月 日 目 录 中文摘要·························································1 Abstract·························································2 项目背景分析 白酒行业现状 白酒行业实体经济运行状况 二、外部环境分析 （一）五粮液外部环境分析 （二）贵州茅台外部环境分析 （三）五粮液SWOT分析 （四）茅台SWOT分析 三、市场需求预测与分析 酿酒行业估值水平分析 酿酒行业发展展望 行业前景 四、财务分析 （一）资产负债表项目质量分析 （二）非流动资产部分分析 五、融资策略 （一）五粮液融资策略 （二）茅台融资策略 六、贵州茅台与五粮液价值分析判断 （一）贵州茅台投资价值分析 八、贵州茅台与五粮液投资风险分析判断 （一）贵州茅台投资风险分析 （二）五粮液投资风险分析 摘 要 白酒行业中茅台与五粮液的酒王之争一直成为争议的话题。文章以基本面为切入点,侧重运用杜邦分析体系进行综合财务分析,再具体运用盈利能力、偿债能力、经营能力等方面分析两者的投资价值。贵州茅台37元的价位可能会让普通投资者心怀恐惧,但在目前国家加强宏观调控的背景下,预计消费对经济的 拉动作用将明显增强,高档白酒这样的消费类行业有望继 续成为投资热点。贵州茅台也有望获得价值的再度挖掘。 【关键词】： 投资价值 贵州茅台 五粮液 高档白酒 分析师 投资风险 茅台酒 品牌价值 主营业务收入 盈利能力 一、项目背景分析 白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。中国白酒是世界著名的六大蒸馏酒之一（其余五种是白兰地、威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒）。白酒是指以富含淀粉质的粮谷如高粱、大米等为原料，以中国酒曲即大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，采用固态（个别酒种为半固态或液态）发酵，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。如：茅台酒、五粮液、汾酒、西凤酒、洋河大曲等。 （一）白酒行业现状 2011年上半年，一线名酒的超常规涨价，使白酒行业整体受益，二线名酒乘势而上，加速升级，为中高端白酒的生存和发展创造了更多的商业机会和市场空间。 其次，白酒行业一线品牌排行榜格局发生了一些微妙的变化。前三甲一直按照“茅台、五粮液、泸州老窖”顺序排位，不过随着洋河的迅猛崛起，这个格局正在发生着一些微妙的变化。相关数据显示，继去年销售收入和营业利润均全面超越泸州老窖之后，洋河股份今年一季度的销售收入和营业利润再次超越泸州老窖。 白酒品牌发展路线奢侈化 随着中国新富阶层的崛起和消费需求的升级，中国奢侈品消费迅速上升，高端白酒作为中国高端人群日常生活中的一个重要消费内容，伴随着消费水平的升级，其价值也逐渐攀升，高端酒的奢侈化趋势日益明显。 2011年，水井坊以奢侈品定位于中国酒类品牌，泸州老窖推出的“中国品味·国窖1573”定价在1880元/瓶，直指世界级奢侈化目标。目前市场，52度“中国品味·国窖1573”的市场零售价已经飙升至2180元/瓶。与此同时，国酒茅台价格一路飙升，而五粮液也继续上扬，为中国白酒奢侈化打开大门。 据有关数据显示，茅台、五粮液、剑南春、泸州老窖、水井坊等一线名酒“领导品牌”的愈来愈强大价格也越买越高，郎酒、习酒、洋河、宋河、口子窖等二线名酒的“高增长复兴，全国化布局”也逐渐形成一定规模，再到白云边、枝江大曲、河套老窖等三线名酒在区域市场的“强力拉升复兴”，则是高端白酒奢侈化的创新典范。 （二）白酒行业实体经济运行状况 去年产量增速提高，变化趋势符合预期1-10月份，白酒的累计产量为694.70万千升，同比增长26.64%，增速比去年同期加快2.26个百分点，从目前趋势来看白酒今年的产量能创近几年的新高。利润总额大幅增加，增速放缓但在高位运行 吨酒价格继续提高，毛利率同比略有下降 白酒的吨酒价格呈现出一定的季节性，一般是1、4 季度较高，2、3 季度相对较低。2007年以来，吨酒价格逐渐提高，去年1-8 月份，白酒的吨酒价格达到3.19 万/吨，较去年同期