第十一章 最优通货区与货币联盟.pptVIP

第十一章 最优通货区与货币联盟 第一节 单一指标分析法 第二节 成本—收益分析法 第三节 欧洲货币体系 第四节 欧洲货币联盟与欧元 最优通货区的概念最早由蒙代尔和麦金农于20世纪60年代提出，后经许多经济学家发展而日益成熟与完善。 通货区是区域货币合作的最高形式。5个特征： ?成员国货币间的名义汇率是固定的 ?具有一种占主导地位的货币作为成员国货币汇率确定的共同基础 ?主导货币与成员国货币间具有充分的可自由兑换性 ?存在着一个负责协调与监管的超国家的权力机构 ?成员国的货币政策主权受到削弱，其中包括发钞权 第一节 单一指标分析法 一、要素流动性分析 1961年由罗伯特.蒙代尔提出。认为：要在几个国家之间保持固定汇率并保持物价稳定和充分就业，就必须有一个调节需求转移和国际收支的机制，即生产要素的高度流动。 二、经济开放度分析 1963年由罗纳德.麦金农提出。认为应以经济的高度开放性作为确定适度通货区的标准。 社会总产品分为：可贸易商品与不可贸易商品。可贸易商品比重越大，经济开放度越高； 对于一个开放度较高的小国而言，如果汇率浮动，则对其国内的物价会产生剧烈影响，对经济增长十分不利；因此，实行相对稳定的汇率对于小国来说，是一个好的选择。小国应该加入通货区。 三、产品多样性分析 1969年由彼德.凯南提出。认为：产品多样化程度越低的国家，越应该加入通货区。 认为：国际收支的失衡，主要是因为宏观经济的需求波动引起。 如果产品多样，部分产品的需求转移，不会引发严重的国际收支困难，汇率也不需大幅波动；如果产品单一，情况则正好相反。 因此，为了防止汇率的大幅波动，产品多样化程度低的国家，就应该加入通货区。 四、金融一体化程度分析 1969年由詹姆斯.伊格拉姆提出，1973年做了系统阐述。认为通货区的建立，应该考虑其金融运行特征。 认为国际收支的失衡主要与资本流动有关。 如果通货区的金融一体化程度低，则通货区的建立无助于金融市场的稳定和国际收支的平衡。 因为：金融一体化程度低，金融市场以短期证券的交易为主，使国际收支的失衡加剧。国际收支逆差——货币贬值及贬值预期——短期资本外流——国际收支逆差加剧 如果金融一体化程度高，短期证券交易所引发的国际收支逆差可以通过长期证券交易引发的资本流动来抵消，从而使国际收支实现均衡。因为：国际收支逆差——货币贬值及预期——出口增加——收入增加（经济前景看好）——长期资本流入增加——国际收支长期均衡实现 五、通货膨胀相似程度分析 1970年和1971年哈伯勒和佛莱明提出。 认为：国际收支失衡最可能是由各国的发展结构不同，工会力量不同和货币政策不同引起的通胀率差异引起的。因为通胀率的变化，不仅会导致国际收支基本账户的变化，而且会引起短期资本流动，因此只要区域内各国的通胀率趋于一致，就可以避免汇率的波动及国际收支失衡。 第二节 成本—收益分析法 克鲁格曼认为，一个国家要否加入通货区，是其成本与收益的比较。 加入通货区的收益 ?汇率制可以消除因汇率变动而对贸易和物价产生的不利影响 ?多边贸易体制及多边支付安排可以实现要素的自由流动 ?超国家的协调与监管机构可以提高各国政策的调节效率 加入通货区的成本 ?固定汇率制使汇率政策的操作受到制约 ?由于经济发展水平的不同在政策上可能会出现摩擦 第三节 欧洲货币体系 欧洲货币体系的主要内容 ?创立欧洲货币单位 ?建立欧洲货币基金 ?建立汇率稳定机制 第四节 欧洲货币联盟与欧元 《马约》的趋同标准 1、通货膨胀率不能超过欧共体三个通胀率最低国家平均数的1.5% 2、长期名义利率不得高于欧共体三个通胀率最低国家平均水平的2% 3、财政赤字占GDP的比重必须低于3% 4、政府债务占GDP的比重不超过60% 5、货币汇率必须维持在欧洲货币体系规定的幅度内，并且至少有两年未发生过贬值 6、成员国央行的法则法规必须与《马约》规定的欧洲央行的法则法规相兼容 欧元区17国加入过程 1、1999年1月1日 ，奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙和西班牙 11国加入； 2、2000年1月1日，希腊加入；(12) 3、2007年1月1日，斯洛文尼亚加入 ；(13) 4、2008年1月1日，塞浦路斯和马耳他加入；(15) 5、2009年1月1日，斯洛伐克加入；(16) 6、2011年1月1日，爱沙尼亚 。（17） 欧元启动的经济影响 1、欧元启动对欧元区经济的影