财务管理的价值观念解说.ppt

结论：在期望报酬率相等的情况下，方差、标准差越大，则风险越大。 各项指标比较： P67 练习题8 （二）风险控制对策 1. 规避风险 当资产风险所造成的损失不能由该资产可能获得的收益予以抵消时，应放弃该资产，以规避风险。 例：拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目。 （三）风险偏好 1.风险回避者 当期望报酬率相同时，选择风险低的投资； 当风险相同时，选择期望报酬率高的投资； 2.风险追求者 当期望报酬率相同时，选择风险高的投资； 3.风险中立者 选择标准：期望报酬率的大小 1.?某人4个月前以20000元购买甲公司股票。一直持有至今未卖出，持有期曾经获得股利200元，预计未来8个月A公司不会发股利，预计未来8个月内该股票市值为22000元的可能性为40%，市价为23000元的可能性为30%，市值为18000元的可能性为30%，该投资人年预期收益率为(　) 　　A.5.5%?B.6.5%?C.1%?D.11% 　　 答案：B 　　解析：资本利得收益率=【(22000-20000)×40%+(23000-20000)×30%+(18000-20000)×30%】÷20000=5.5% 　　股利收益率=200÷20000=1% 　　所以资产的预期收益率=5.5%+1%=6.5% 2.?某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为2000万元，标准离差为500万元;乙方案净现值的期望值为2500万元，标准离差为800万元。下列结论中正确的是(　)。 　　A.甲方案优于乙方案 　　B.甲方案的风险大于乙方案 　　C.甲方案的风险小于乙方案 　　D.无法评价甲乙方案的风险大小  答案：C 　　解析：期望值不同时，衡量风险应该使用标准离差率， 　　甲的标准离差率=500/2000=0.25 　　乙的标准离差率=800/2500=0.32 　　所以乙方案的风险较大。 3.已知甲方案投资收益率的期望值为20%，乙方案投资收益率的期望值为23%，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是(　)。 　　A.方差 　　B.净现值 　　C.标准离差 　　D.标准离差率 4、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（ ）  5、拒绝与不守信用的厂商业务往来属于(?)对策。 　 A 减少风险? B?转移风险? C?接受风险? D?规避风险 答案：D 6.下列项目中，属于减少风险对策的有(　)。 A.?进行准确的预测?B.?向保险公司投保 C.?租赁经营? D.?对决策进行多方案优选和替代 　 答案：AD 7、下列项目中，属于转移风险对策的有（ ）。 A. 进行准确的预测 B. 融资租赁 C. 向保险公司投保 D. 股票包销 8、风险规避者选择风险的态度是当预期收益率相同时，选择风险低的投资；当风险相同时，选择预期收益率高的投资。（ ） 三、证券组合的风险与报酬 （一） 证券组合的报酬 （二） 证券组合的风险 （三） 证券组合的风险与报酬 （二） 证券组合的风险 结论： 投资组合可以分散风险，但不能完全消除风险。 P51 图2-16 β值是一种风险指数，它反映了某种证券随市场变动的趋势，通过β值可以对某种证券或多个证券的风险进行预测和度量。 β=1 表明某种证券的收益率与市场组合的收益率同方向、同比例变化，某种证券的风险情况与整个市场的风险情况一致。 β1表明某种证券的收益率的变动幅度大于市场组合的收益率的变动幅度，其风险水平高于整个市场的风险。 β1表明某种证券的收益率的变动幅度小于市场组合的收益率的变动幅度，其风险水平低于整个市场的风险。 10.?在计算由两项资产组成的投资组合收益率的标准差时，不需要考虑的因素是(　)。 　　A.?单项资产在投资组合中所占比重 B.?单项资产的β系数 C.?单项资产的方差 D.?两种资产的相关系数 答案：B 11.在下列各种情况下，不会给企业带来经营风险的有(　)。 　　A.企业举债过度　 ?B.原材料价格发生变动 　　C.企业产品更新换代周期过长　 D.企业产品的质量不稳定 答案：A 　　 12.下列因素引起的风