国际融资综述.pptxVIP

第五章 国际融资;第一节 国际信贷融资;二、国际信贷资金来源;二战以后新增来源渠道主要是：;三、现代国际信贷的特点;四、国际信贷对世界经济的影响;五、国际商业银行信贷 国际商业银行信贷，简称国际银行信贷， 它一般是指一国借款人在国际金融市场上， 向外国商业银行按商业条件承借贷款的业务 活动。 包括短期贷款、双边中期贷款和银团贷款。;六 跨国公司信贷融资风险规避 ;（一）货币互换; 英国银行便将希望借入美元的英国公司和希望借入英 镑的美国公司撮合在一起，并达成协议： 英国企业借入英镑，并转借给美国公司的英国子公司 美国企业借入美元，并转借给英国公司的美国子公司 这样，英国企业获得了使用美元权利，并承担支付美 元利息和偿还美元贷款本金的责任，同样，美国企业获得 了使用英镑的权利，并承担英镑利息和偿还英镑贷 款本金的责任。英镑没有离开英国，美元没有离开美国 也不要求支付美元等值交易溢价。由此而带来的益处将 由互换双方共享。 “背对背贷款”或“平行贷款”;2、货币互换的要素;3、银行的角色;4、货币互换机理;案例：;分析：;2．本金互换情况如下图所示：; 德国公司节省2%的年利率，节约贷款成本24万美元 美国公司节省1%的年利率，节约贷款成本10万欧元， 即12万美元。双方共节约36万美元。 互换成本以美元计算，0.6万美元。 五年共节约36x5=180万美元 银行、德国公司、美国公司共享。 银行：0.6万美元 德国公司：（180-0.6）x24/36=119.6万美元 年均：119.6/5=23.92万美元 美国公司： （180-0.6）x12/36=59.8万美元 年均：59.8/5=11.96万美元;互换银行将按节约额安排互换后的利率： 德国公司： 美元贷款成本=1200x6%-23.92=48.0804万美元 美元贷款年利率=48.0804/1200x100%=4.0067% 实际成本总额=1200x 4.0067%x5=240.402万美元 美国公司： 欧元贷款成本=1000x6%-（11.96/1.2）=50.0333万欧元 欧元贷款年利率= 50.0333 /1000x100%=5.0033% 实际成本总额=1000x 5.0033% x5=250.1665万欧元;3．利息支付情况如下图所示：; 德国公司按4.0067%的年利率每半年支付一次利息 给银行，金额为24.0402万美元，银行则按4%的年率 支付给美国公司，金额为24万美元，其利差0.0402万 美元便是银行的收益。美国公司再将美元利息归还给贷 款机构。 同样，美国公司按5.0033%的年利率每半年支付一 次欧元利息给银行，金额为25.0165万欧元，银行则按 5%的年利率支付给德国公司，金额为25万欧元，其利 差0.0165万欧元（折合为0.0198万美元），形成银行 的另一部分收益。;4．互换银行与德、美公司签订协议：;（2）美国B公司以4%的年利率借入1 200万美元，贷款期限5年，每半年支付一次利息，然后与银行互换；从银行处换入1 000万欧元，使用期为5年，年利率为5.0033%，每半年支付一次利息。本金在期初交换，利息每半年以欧元支付一次，到期时归还欧元本金，并收回美元本金。 （3）银行每半年从货币互换中获得安排费收益0.06万美元，5年共获得收益0.6万美元。;（二）利率互换;案例：; 甲公司和乙公司贷款条件; 甲希望得到浮动利率贷款，但固定利率贷款更具有 优势；乙希望得到固定利率贷款，但在浮动利率贷款上 有比较优势。 交换后甲希望能够节约成本0.15%，乙希望年利率低 于11%，银行通过安排双方互换后的利率获得收益2.5 万美元。;分析：;2．利率安排如下：;银行： 安排本案互换应获得的收益为2.5万美元（5 000×0.05%） 每年收益为0.5万美元（2.5÷5） 折算为年利率0.01%（0.5÷5 000） 净剩节约成本: 0.5%-0.15%-0.01%=0.34% 乙公司： 直接固定利率借款，年利率11%，若互换后节约0.34%,则年利率为10.66%。 ;3．利息支付 ;第二节 国际证券融资;一、 欧洲债券融资;（一）欧洲债券市场的形成;第一笔欧洲债券1961年2月1日在卢森堡发行。 1964年，欧洲马克债券。 1965年法国法郎和荷兰盾债券。 1977年，欧洲日元债券 1982年，以瑞士法郎标价的欧洲债券发行 进