本科《财务管理》章概述.ppt

2.股票估价的基本公式 将上式中投资者投资的期限由一期或年扩展到任意期限，则上述估价公式可改写成： 由于普通股并没有到期期限的规定，因此，将上述过程一直继续进行下去，将有： 就是股票估价的通用表达式：红利或股利估价模型，它告诉我们股票的价值等于其一直持续到永远的预期股利收入的现值和。 由此，我们可以很自然的可以做出如下推断，即如果哪家公司把赚来的钱都用于公司的“发展”，而永远不发放股利，那么，该公司股票的价值将等于零。 但这又与现实显然不符，于是我们又会很自然地引出这样一个问题，即：为什么现实生活中那些不发放股利的公司股票的价值会大于零，甚至还很高？ 但这一最终心理预期真实、正确吗？ 原因 投资者总是预期该股票的未来卖价会高于现在的买价，而这显然又是建立在以下的最终心理预期的基础之上的，即发行公司总有一天是会支付股利的，也就是说未来的投资者最终是会获得股票投资的现金报酬的。 中国股市三大怪 不炒低价炒高价 不炒真实炒梦幻 不炒业绩炒概念 也正是因为如此，有人才要而且是在中国股市最为景气的时候发出这样的疑问： 罗杰斯pk巴菲特—— 投资者该