外资并购溢价影响因素的实证及研究.docVIP

外资并购溢价影响因素的实证研究 摘 要 首先分析研究背景及意义，以 2013年中国企业并购情况的研究结果为例（表 1），研究显示：20年受国内产业结构调整及中国企业海外并购双重因素影响，中国并购市场共完成 起并购交易，披露价格的 起并购交易总金额达到亿美元，同比增长 0%。然后国内外对并购的研究，包括对并购动机、并购溢价、并购绩效的研究。最后介绍主要研究内容及研究方法 本文从外资并购的背景出发，对外资并购的发展与现状进行回顾，对并购的相关概念、特征等进行一些简要的分析。同时，在对影响并购溢价的影响因素进行理论分析的基础上，以国际板的28家企业为研究样本，从并购方的财务角度分析其影响因素。明确了影响因素之后我们能更准确的抓住企业谈判中的砝码，从而控制谈判的主动权，合理地为企业定价，避免被低估。 并购后产生的溢价有两个部分，首先，本文分析股权并购定价的形成机理，并购定价包括按其股价估算的市场价值和并购溢价，然后对股权并购溢价估算。对摘取的国际板28家上市公司为研究样本，按照溢价支付程度的不同分为三组，对比并购前后平均净资产收益率及每股收益的变化，从而判断溢价不同程度的影响。通过前面的理论与实证研究，了我国上市公司溢价并购，比如评估机构对价值评估重视不够，信息不对称，还有政府的干预等。归纳和阐述论文的主要结论；提出针对性的政策建议；最后，针对本文的研究局限提出进一步研究的展望。An