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当前A股大盘股及银行股的估值研究 信息来源：上海证券报(港澳资讯) 日期：2014-01-08 作者：国泰君安权益投资部. ???　□与世界主要市场相比，当前A股大盘股已严重低估。??　????□与过去几次底部相比，当前大盘股已处于绝对低位，我们相信估值会向历史均值回归，A股存在估值修复机会。??　????□当前银行股估值已大幅低于国外主要银行，而盈利能力领先于全球。??　????□相比于美、日危机前银行股的估值，当前A股银行股仅不到其高点时的20%，估值相对安全。??　????□投资于低估值、高股息率的股票，熊市时可以抵御市场风险，牛市时将有更大几率跑赢指数。??　??　一、当前A股大盘股的估值研究??　1、当前A股与国外市场大盘股估值的比较??　我们比较了世界主要证券市场的估值情况，样本市场包括：道琼斯指数、纳斯达克指数、孟买SENSEX30指数、东京交易所指数、韩国KOSPI50指数、英国FTSE指数、法国CAC40指数、德国DAX30指数、恒生指数、上证指数。为了方便比较，选取了各个市场中市值较大、占指数权重较大的股票，并剔除市盈率100以上以及亏损的公司。??　通过比较后我们发现：中国2013年第三季度GDP增速为7.7%，领先于其他市场，而法国GDP表现较差，同比增长仅0.5%；所选取样本公司的加权利润增长，上证为14.3%，仅次于德国的19.7%，