终稿 多因素套利定价模型确定企业价值评估折现率的研究分析.docVIP

本科生毕业论文（设计） 多因素套利定价模型确定企业价值评估折现率的应用研究 学 生 姓 名： 池 帅 学 号： 32010093143 学 院： 财政税务学院 专 业： 资 产 评 估 指 导 教 师： 陈 蕾 2014年 5月 摘要 随着我国资本市场的逐步完善和评估实务的不断发展，以及对企业价值和无形资产进一步的认识，收益法广泛应用在企业价值评估中。收益法通过将企业未来一段时间内预期收益折现来评估企业价值。收益法的三要素包括预期收益额、预期收益期限和折现率，而其中对折现率的合理界定显得尤为重要，折现率轻微的变动就会引起评估结果极大改变。在当前国内评估实务中，折现率的确定主要从影响折现率的市场（系统）风险这单一因素出发，比较简单粗略，有时还得依赖评估师一定的主观和经验判断，科学性和精确度较低。基于此，本文从折现率的本质出发，充分量化考虑影响折现率的系统和非系统风险，同时立足于中国股票债券资本市场不断发展完善的宏观背景，结合具体上市公司的数据情况,就多因素套利定价模型在确定企业价值评估折现率的可行性及适用性进行研究分析，希望能对折现率确定的规范化、定量化和科学化起到一定的借鉴和推动作用。 关键词：企业价值评