中银国际-航空行业-通用航空产业,将迎来大发展黄金时代-101115_.docVIP

本文由fsnhwang贡献 pdf文档可能在WAP端浏览体验不佳。建议您优先选择TXT，或下载源文件到本机查看。 工业 — 其他 2010 年 11 月 15 日 研究报告 —板块最新信息 通用航空产业 将迎来大发展的黄金时代 由国务院、 中央军委印发的《关于深化我国低空空域管理改 革的意见》11 月 14 日正式发布。《意见》对深化我国低空 空域管理改革作出部署， 意味着我国航空业的制度性变革正 式开启； 而以即将开幕的珠海航展为重要契机， 通用航空在 中国的发展不仅得到国内外航空企业的积极关注， 我们预计 也即将成为航空业的新兴增长点， 迎来全面爆发。通用航空 工业是民用航空的重要组成部分， 在国民经济发展和社会公 益事业中具有独特的不可替代的作用。 发展通用航空不仅促 进经济发展、就业增长，而且其高端技术的突破将带动产业 集群升级， 是建设民航强国战略中不可或缺的重要内容。 我 们认为， 我国政府逐步放开低空领域的政策实际上已打开了 通用航空业的成长空间。未来十年，我国通用航空工业将迎 来大繁荣、大发展的黄金时代。 A 增持 许民乐,CFA (8621) 6860 4866 分机 8589 minle.xu@ 证券投资咨询业务证书编号：S1300207090247 支撑评级的要点 通用航空是民航业实现产业升级，向高层次发展的 重要基础，而我国通用航空工业的发展不仅落后于 国内商业民用航空， 更落后于其他主要国家的水平。 国际经验表明，发展通用航空是建设民航强国的基 石和必由之路。 随着经济的发展和社会的繁荣，我国通用航空市场 对各项飞行作业的需求极大，而目前的通用航空飞 机的供给情况却与巨大的需求极不匹配，我国通用 航空业存在巨大的发展空间。 促进通用航空发展是一项系统工程，离不开政府的 政策支持。以通用飞机与干支线飞机为主的航空装 备产业已被列入国家“十二五”重点加快培育和发 展的战略性新兴产业。民航总局一直在协调国家有 关部门，推进低空空域管理改革，争取设立通用航 空专项资金，研究制定国产飞机贷款等方面的优惠 政策。 低空开放试点工作的顺利进行和《低空空域管理改 革的指导意见》的下发，意味着低空开放有望正式 破冰，也为通用航空的发展提供了有利的政策环境 支持。 我们建议重点关注哈飞股份和贵航股份，前者是国 内直升机制造骨干企业，后者则是通飞公司整体上 市的平台，未来将受益于通飞的大发展。其次，通 飞的大发展将带动运营和服务市场需求的快速提 升，而海特高新专注于航空培训和维修市场。中信 海直专注于国内海上石油直升机服务市场。另外， 机场相关配套设施需求也将明显提升，川大智胜专 注于航空管制软件， 威海广泰专注于机场特种设备。 胡文洲, CFA (8621) 6860 4866 分机 8520 eric.hu@ 证券投资咨询业务证书编号：S1300200010035 中银国际证券有限责任公司 中银国际研究可在彭博 BOCR GO， 以及中银国际研究网站 ( .)上获取 增持 (OVERWEIGHT)/买入 (BUY)指预计该行业(股份)在未来 6 个月中股价相对有关基准指数 升幅多于 10%；减持 (UNDERWEIGHT)/卖出 (SELL)指预 计该行业(股份)在未来 6 个月中 股价相对 述指数 降幅多于 10%。未有评级 (NR)。中立 (NEUTRAL)/持有(HOLD)则指预计该行业(股份) 在未来 6 个月 中 股价相对 述指数在下 10%区间内波动 目录 低空开放渐行渐近 ……3 通用航空整装待发 ……5 通飞领域重点投资机会…… 11 研究报告中所提及的有关上市公司 ……21 2010 年 11 月 15 日 通用航空产业 2 低空开放渐行渐近 我国低空领域存在的诸多管制， 是制约我国通用航空业务发展 的瓶颈。 我们预期， “十二五” 为 完成低空空域开放做好准备， 2010 年底将是各项低空开放政策陆续推出的时间窗口。 受现行 航空法规制度不健全、 空管设施落后、 空管机制僵化等因素影 响，我们预期低空开放仍将遵循中国特色的渐进式改革方略， 试点先行、 以点带面， 2015 年前完成空域划分、 低空空管设备、 机场基建和空管标准体系等各项基本工作， 实现全国范围内低 空空域的逐步开放。 11 月 14 日，国务院、中央军委印发《关于深化我国低空空域 管理改革的意见》 对深化我国低空空域管理改革作出战略部 ， 署。《意见》确定了空域改革的总体目标、阶段步骤和主要任 务。总体目标是通过 5 至 10 年的全面