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常用数据解析 ADP全美就业报告 ADP National Employment Report 《ADP全美就业报告》是每个月初世界财经新闻报导的重点之一。 ADP(Automatic Data Processing Inc.)是美国首屈一指的大型人力资源公司。这家公司在美国拥有50万家客户，专门为雇主提供服务，比如工资发放、税赋交纳和福利管理等，可以说，这50万家客户的人力资源状况完全在ADP的掌握之中。于是乎，ADP就顺手牵羊，对其中40万家非农私营企业的人员雇佣数据加以分析处理。由于这些企业涵盖了北美工业分类系统所有19个行业的2400万雇员，因此ADP公司把它的调查结果称作全美就业报告并不夸张。 ADP收集的资料选自每月12日所在的那个星期，数据处理方法和美国劳工部劳工统计局每月对就业人数进行调查时所采用的统计方法类似，权威性毋庸置疑。《ADP全美就业报告》在每月的第一个星期三公布，比美国劳工部的《就业形势报告》早两天。对于经济学家、金融专业人士和政府决策者来说，就业数据是不可忽视的。因为就业数据包括详尽的工资浮动情况，而工资浮动是美国中央银行，也就是联邦储备委员会，密切追踪的经济指标之一。比如，劳工市场紧张往往导致工资上升压力增加，而工资上升会引起通货膨胀。为了抑制通胀，央行就要相应地调整利率，防止通胀恶化，以确保经济的健康发展。 对于投资者来说，就业报告更是调整投资组合的重要依据之一，因为他们可以从就业市场的松紧程度来预感通胀趋势，进而揣测利率的走向。有经验的市场人士都知道，利率升高往往会导致股价下跌，而利率下降则会刺激股市上扬。 投资的关键在于准确预测市场走向。虽然谁都难以未卜先知，但是如果你能根据就业报告和其他经济数据来对市场的未来走向做出合理推断，那你胜算的把握可就大多了。 美联储的褐皮书 Beige Book 美国联邦储备委员会的褐皮书(Beige Book)在联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, FOMC)每次举行货币政策会议两个星期前的星期三公布，这份报告的正式名称是《对当前经济形势的评论概要》(Summary of Commentary on Current Economic Conditions)。由于书皮是浅褐色(米黄色)，因此被称为褐皮书。 发表这份报告的重要性在于：第一，提供当前全国经济状况的信息；第二，在美国联邦储备委员会(即美国的中央银行)下设的联邦公开市场委员会开会时为每个成员进行利率政策的辩论提供依据。FOMC货币政策会议的内容是，评价经济的健康状况以及决定短期合适的利率水平。褐皮书不提供新的数据资料，因此这份报告本身在短期内不大可能对市场产生影响。但是投资者和分析人士都非常关注褐皮书，他们主要是想从褐皮书中洞察出FOMC下次会议的动向。比如，褐皮书中有没有对通货膨胀表示担忧的措辞；褐皮书是否建议需要支持经济中的金融部门，以便保持经济增长势头，这些都是投资者和分析人士希望从褐皮书中捕捉到的重要线索，以便做出进一步的分析。 投资者和市场分析人士关注褐皮书还有一个原因就是，美联储官员通过其一贯的权威获得的经济动态信息非常独到，是任何其它经济数据报告中没有的。这是因为12个地区性联邦储备银行提前对该地区商界领袖、银行总裁、美联储其他成员以及数百个非正式组织进行访谈之后，由负责编写褐皮书的某个地区联邦储备银行官员把收集到的各种证据进行汇编并写成最终报告。所以，投资者可能会从褐皮书中发现该地区整体表现如何。比如，持有美国东南部一家地区银行股份的投资人希望了解亚特兰大联邦银行对该地区经济健康状况的态度。一般情况下，联邦储备委员会褐皮书每年发表八次。 商业库存 Business Inventories 商业库存是制造商、批发商和零售商持有的以美元标价的库存量。跟销售有关的库存数量是衡量企业近期生产活动趋势的一项重要指标。投资者需要密切关注经济情况，因为它通常决定了投资者如何进行各类投资。例如，股票市场希望经济健康成长，这样企业盈利就会增加。而债券市场喜欢比较适度的增长，因为不会产生通货膨胀压力。 在经济形势好的时候，库存增加可能表明企业的乐观情绪，认为销售量在今后几个月会持续增加。投资者通过观察存货/零售额比率，就可以预测生产需求在近期内是扩大还是减少。举例说，如果库存增加滞后于销售量的增长，那么，制造商就必须增加产量，避免发生商品短缺。可是，如果销售情况跟 预期不符，就会出现库存意外积压的情况，那么，在消化积压库存的过程中，生产就会不得不减慢。 在经济不景气的情况下，如果某种商品的库存量持续增长，投资者就会对整个行业失去信心，进而影响这种商品的价格，以及相关厂家的股票在证券市场的表现。