互联网企业境外上市对企业成长影响实证研究.pdf

本文的研究思路和所采用的方法，以及研究的创新点和不足。 第二章：理论基础，首先归纳总结了国内外关于企业融资的相关理论；之后 阐述了主要的企业境外上市动因理论假说，最后总结了主要的企业成长影响因素 的理论学说。 第三章：现状分析，概述了我国互联网企业的特征，梳理了我国互联网企业 境外上市的历程，并总结分析了我国互联网企业境外上市首日的表现。 第四章：实证研究，首先对样本数据进行了整理，接着建立了回归模型检验 了我国互联网企业境外上市对企业成长的影响，并对影响因子进行了分析。 第五章：研究结论，在理论分析和实证检验的基础上，提出了本文的研究结 论，并对我国互联网企业和资本市场两个主体提出了相关建议，最后进行了研究 展望。 本文的研究主要得出了以下几点结论：(1)我国互联网企业在境外交易所(包 括香港证交所)上市后，企业依靠外源融资实现的成长率恶化：(2)互联网企业 的股东权益报酬率与企业依靠外源融资实现的成长率之间呈正相关关系；(3)互 联网企业的规模对企业成长率影响不显著，也即并不是大公司就一定会在海外上 市后获得比小企业更高的成长率：(4)互联网企业的固定资产净额占总资产比重 与企业外源融资支撑的成长率之间是显著负相关关系，资本性支出占总资产的比 重与企业依靠外源融资实现的成长率呈正相关关系。这些研究结论为我国互联网 企业的融资决策提供了经验数据。 关键词：互联网企业；境外上市；企业成长 万方数据 Abstract Withthe the levelandinformation of interact rapiddevelopment penetration inrecent interact hasenteredthe technologyperiods，Chineseindustry fast-growth the of2014themarketscaleofinternet stage．Asreported,inyear advertising exceeded150billionRMBandthe ratewasto56．5％；the volume growth up trading ofonlineretailbusinessincreased45％to2863．7billionRMB．Inthe by boom，a of suchaS had numberwell-knownChineseintemet Baidu,Sina,Tecent companies ourdomesticmarketisnotwell emerged．However,sincecapital developed,therising was other intemet facedwith restriction．Onthe industry fmancing hand，the