信托觊觎并购业务蛋 三种模式介入光伏兼并重组.docVIP

信托觊觎并购业务蛋糕 三种模式介入光伏兼并重组 　　nbsp; nbsp; nbsp; 　　我们正在接触部分并购的项目，主要帮助行业的龙头企业收购整合。3月28日，上海一位信托高管表示。信托公司参与并购项目只是负责筹集资金，并非作为交易的当事方直接购买项目，所以行业风险被降到最低。 　　近日，国务院发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，出台多项措施支持企业并购重组。 　　事实上，杭州工商信托、中建投信托都已开始陆续参与光伏行业项目的并购重组，主要是提供并购融资。业内人士预测，随着国务院采取多项措施优化并购重组的政策环境，未来信托介入并购项目会越来越多。 　　房地产、地方政府融资平台项目都开始饱和，而并购业务则是信托新业务领域中商业模式较为成熟的。中建投信托研究员王苗军表示，信托参与的模式有债权、股权+债权、自营项目三种。 　　股+债模式介入光伏并购 　　近日，爱康科技表示已经与杭州工商信托在清洁能源项目的并购、运营开展合作方面达成意向协议。 　　这项并购合作包括四个方面一是双方拟在全国范围内寻找具备投资价值的光伏电站开展并购、投资合作;二是杭州工商信托将作为受托人发起设立的一个或多个信托计划，总募集资金不超过10亿元，用于与爱康科技开展目标项目的投资合作;三是爱康科技拟以其自身或控股子公司作为投资主体与杭州工商信托就目标项目开展并购、投资的合作，双方在项目公司的具体合作模式和权益比例需另行协商确定;四是当约定的合作期限届满，杭州工商信托将获得相应收益并退出。 　　信托参与的模式应该不仅是作为债权资金，应该会以股+债组合，才能获得更高的资金回报。一位知情人士向21世纪经济报道透露。 　　在这项并购投资合作中，爱康科技的优势在于光伏电站运营、管理领域的专业经验和项目管控优势，杭州工商信托则提供金融产品创新、金融工具运用的支持。并购目的是帮助爱康科技实现控制、运营光伏发电项目不低于1gW，其中2014年目标控制、运营不低于500mW。 　　上海一位信托业高管向表示，首先国内包括光伏在内的众多产业，目前确实存在大量整合需求;其次并购业务是信托拓展新业务领域中，资金量需求大且商业模式较为成型的领域。 　　而且，信托参与并购业务正迎来良好的政策环境。国务院在近日出台《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，鼓励多项措施齐下，优化产业的并购重组环境。其中提到企业可以通过发行、非金融企业债务融资工具、可转换债券等方式进行融资，各类财务投资主体也可以通过设立股权投资、创业投资、产业投资、并购等形式参与兼并重组。 　　此前就已有信托公司试水光伏行业并购重组。2013年6月份，为了剥离光伏资产业务及延伸权益，盾安环境将持有的内蒙古盾安光伏科技等四家公司100%股权及其延伸权益，全部转让给关联的股东方盾安控股集团，中建投信托筹集资金参与其中。 　　债权融资最可行 　　并购此前主要是银行在做，但效果并非很好。上述信托业高管表示，因为银行资金在自筹比例、条款设置等方面要求较为严格。 　　2008年12月，银监会出台《商业银行并购风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购业务，这突破了不得用于从事股本权益性投资的禁令。其中要求，资金来源中并购所占比例不应高于50%、期限一般不超过5年。 　　直到2013年11月，银监会主席尚福林才表示，支持按照商业可持续原则开展并购业务，合理确定并购利率，并购期限可延长至7年。 　　而且，银行多集中在中资企业海外并购业务。2013年报显示，中国银行的海外并购项目98个，签约金额362.41亿美元。 　　工信部相关负责人最近也指出，一方面并购期限较短、使用条件较严，支持力度有限;另一方面兼并重组的支付方式和融资渠道还比较单一，并购融资中直接融资比重较低。 　　对于信托，并购业务在中长期的发展空间不小。王苗军表示，信托介入的模式有三种一是提供并购的债权模式;二是持有项目公司部分股权的股+债模式;三是通过信托计划成立专门的并购，持有项目股权一定时间后再出售。 　　王苗军认为，在并购业务起步期，提供的模式可行性最大。因为信托的优势在于控制信用风险、融资、灵活的产品结构设计。 　　未来更多可能是，信托与银行等金融机构共同合作参与，才能解决庞大的资金需求，如银行可提供后续流动资金。上述信托业高管表示。譬如在上述盾安环境项目中，股权的转让价款总共7.66亿元，另外盾安环境还对这四家公司拥有13.